20240603-金石期货-棉花期货周报_基本面偏空因素主导_郑棉短期或维持宽幅震荡_17页_1mb

棉花期货市场分析总结

核心观点

外围宏观因素主导价格下行，国内基本面利空因素仍存在，郑棉短期维持宽幅震荡，关注天气变化和市场情绪动向。

一、国际市场

1. 价格波动：美棉周内交易重心下移，主力合约下跌5.3%，最高触及8319美分后回落至80美分/磅以下，市场压力增大。

2. 基本面分析：

   • 产区天气改善：美国干旱面积占比维持低位，棉区苗情优于往年同期。
   • 出口数据较好但需跟踪：累计签约量达到预期的106%，中国为主要采购国，近期出口订单小幅增加。
   • 市场情绪：买单量激增，显示市场有避险和询价需求。

二、国内市场

1. 价格走势：郑棉主力合约周内下跌2.7%，现货价格小幅上调20元/吨，基差大幅上涨470元/吨，显示贴水现象加剧。

2. 基本面利空：

   • 郑棉仓单小幅减少，加工进度已完成，现货销售平稳。
   • 进口利润大幅扩张：1%关税下进口利润扩大705元/吨，压力缓释反弹。
   • 下游需求疲软：纱厂开机率连续下滑，行业整体进入传统淡季。

3. 驱动因素：

   • 新疆局部天气事件致单产预期偏弱，但整体增产概率较高。
   • 供需矛盾加剧：库存去化与下游库存高企形成矛盾点。
   • 开机率下滑持续：行业进入淡季，补库动能减弱。

三、交易策略

1. 中短期判断：震荡区间扩大，美元压力未解除，三季度价格波动区间或下移。

2. 风险点：

   • 美联储议息动向+美元指数走高
   • 新疆作物灾害预估效应
   • 棉纱进口窗口盈利变化

下载PNG图片请关注公众号回复秘钥即可永久获取！

金石期货投资咨询部
投资咨询资格号：Z0016204

（注：本报告所载分析仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，入市需谨慎。）