2025-07-14-国信期货-聚烯烃周报_基本面延续平淡_聚烯烃震荡运行页_30页_1mb

聚烯烃研究报告 2025年7月13日总结

结论及建议

聚烯烃市场基本面表现平淡。

• 供应端：尽管计划外检修增加，PE开工率小幅下滑，但绝对产量仍维持高位，远洋到港货源增多，去库压力增大。PP装置负荷稳定，新增产能即将投产，国内供应充足，内外价差倒挂扩大，限制出口。
• 需求端：产能进入淡季，下游需求下滑明显，PE农膜、包装膜新单跟进有限，PP产品如塑编、BOPP、注塑的开工率普遍下降，订单减少导致原料库存积压。
• 成本端：原油价格震荡上行压缩油制利润，煤制成本基本平稳，国内成本区间在6220-7850元/吨，成本面支撑力度较强。

综合判断：需求淡季、供应充足、去库缓慢形成多空交织局面。宏观情绪及原油走势偏强，基差走弱。策略方面建议单边震荡操作，LP价差逢低做扩，PP-3MA低位修复布局。

风险提示

• 原油大跌、装置投产推迟风险需关注。

注：以上内容基于2025年7月13日国信期货周报，供投资者分析参考。