20250209-国信期货-聚烯烃周报_节后石化去库为主_聚烯烃震荡运行_29页_1mb

聚烯烃周报(2025年2月9日)分析摘要

1. 供需关系

• 供应端：PE产量增加，供应压力大，进口与出口情况复杂，部分窗口关闭；PP产量维持高位，出口成交好转。假期期间供应商库存显著累积，节后以去库为主。
• 需求端：PE与PP下游开工率逐步回升，需求环比改善但整体有限；部分领域如家电受补贴及出口政策促进，产销增加，但季节性影响明显。

2. 价格运行

• 成本端：原油价格下滑，油制聚烯烃生产利润低位恢复，成本支撑略有增强。
• 价差与基差：主要聚烯烃品种基差有所回落或走强，月差表现稳定或偏强，进口利润倒挂强化。
• 库存状况：石化企业和塑料期货仓单环比变化反映不同节奏去库或累库。

3. 市场展望与策略

• 综合供需，节后市场预计震荡运行，关注去库速度与需求补库情况。
• 投资策略：建议以震荡操作为主，塑料、PP05合约支撑位关注7700、7300元/吨。
• 风险提示：关注原油大幅上涨或装置投产延迟带来的影响。

4. 其他信息补充

• 聚烯烃制品产量与出口持续增长，表明内外需均有驱动因素。
• 新产能保持投产节奏，包括多种聚烯烃装置正式投入运行或扩产，维持较高生产负荷。维修装置修复及供应提升导致产量变动。

结论：节后市场供需再平衡过程中，供应仍处高位，需求逐步恢复，聚烯烃料呈现震荡格局，需密切关注国内外政策、库存动态及原料供应变化。