20260629-长江期货-能源化工周报_地缘风险消退_弱势运行_52页_16mb

报告摘要

本报告为长江期货股份有限公司发布的能源化工周报，分析了尿素、甲醇、PVC及烧碱等品种的市场走势、行情观点与操作建议。整体来看，市场受地缘风险消退影响，多数品种呈现弱势运行，供需关系、成本变化及政策动向是主要影响因素。

走势状态：偏弱震荡
价格变化：尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周下调78元/吨，跌幅4.3%；河南市场现货均价1789元/吨，较上周下调36元/吨，跌幅1.97%
基差：主力基差走强，6月26日河南市场主力基差54元/吨，周度基差区间25—61元/吨
价差：9-1价差窄幅运行，6月26日价差9元/吨，周度运行区间6—16元/吨
供应端：尿素开工负荷率92.37%，较上周提升2.44个百分点；日均产量21.55万吨，无装置检修或短停
成本端：无烟煤市场供需偏紧，山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价上涨50元/吨
需求端：农业需求分散，复合肥产能运行率32.22%，库存增加；三聚氰胺开工率维稳，脲醛树脂等工业需求支撑减弱
库存端：尿素企业库存98.5万吨，环比增加12.7万吨；港口库存19.8万吨，环比持平
操作建议：区间操作，关注发改委出口政策变化及现货价格持续性

走势状态：回落后区间震荡
价格变化：甲醇2609合约收盘价2430元/吨，较上周下调156元/吨，跌幅5.3%；江苏太仓市场现货均价2728元/吨，较上周下调212元/吨，跌幅7.21%
基差：主力基差走弱，6月26日江苏市场主力基差298元/吨，周度基差区间204—317元/吨
价差：9-1价差走弱，6月26日价差54元/吨，周度运行区间43—77元/吨
供应端：开工负荷率90.72%，较上周提升0.28个百分点；周度产量204.18万吨，预计7月初到港量7.4万吨
成本端：煤炭成交放缓，煤制甲醇成本维持前期水平
需求端：甲醇制烯烃产能运行率83.79%，环比提升2.69个百分点；传统下游需求疲软，仅维持刚性采购
库存端：企业库存36.77万吨，环比增加3.09万吨；港口库存56.03万吨，环比减少7.21万吨
操作建议：空单逐步止盈，关注下方支撑

走势状态：震荡回落
价格变化：V609合约收盘价4388元/吨，较上周下调228元/吨，跌幅4.94%；常州市场现货主流价4400元/吨，较上周下调100元/吨，跌幅2.22%
基差：主力基差窄幅震荡，6月26日常州市场主力基差12元/吨，周度基差区间(-135)—(-12元/吨)
价差：9-1价差窄幅波动，6月26日价差-138元/吨，周度运行区间(-138)—(-129)元/吨
供应端：电石法PVC开工率75.49%，环比下降2.13个百分点；乙烯法PVC开工率52.59%，环比提升1.8个百分点；周度产量41.8万吨，环比减少0.58万吨
成本端：山东电石价格2675元/吨，维持稳定；国际乙烯价格弱势运行，下调至850美元/吨
需求端：房地产竣工面积累计下滑，下游制品开工率整体下降；软硬制品企业开工率均处于中低位
库存端：社会库存62.83万吨，环比增加0.2万吨；注册仓单57.8万吨，环比持平
操作建议：暂时观望，关注是否企稳

走势状态：震荡回落
价格变化：BR橡胶2609合约收盘价11810元/吨，较上周下调1145元/吨，跌幅8.84%；山东现货主流价12300元/吨，较上周下调700元/吨，跌幅5.38%
价差：RU-BR主连价差4720元/吨，较上周下调110元/吨，调整幅度2.28%
供应端：顺丁橡胶开工负荷率71.57%，环比下降3.61个百分点；丁苯橡胶开工负荷率69.23%，环比提升4.44个百分点
成本端：丁二烯报价9400元/吨，齐鲁石化顺丁橡胶成本约12182元/吨，环比下降7.07%
需求端：全钢胎开工率60.5%，环比下降4.05个百分点；半钢胎开工率62.78%，环比下降6.17个百分点；库存天数有所增加，下游刚需补库为主
库存端：企业库存2.53万吨，环比增加0.055万吨；贸易商库存0.469万吨，环比减少0.1万吨
进出口：5月进口量1.44万吨，环比减幅18.56%；出口量4.05万吨，环比增幅3.63%
操作建议：中短期偏空，关注需求端变化及成本支撑