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植物油早报总结（2021年3月15日）

核心内容概览

本报告主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年3月15日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等方面，同时附有产业链库存、跨期价差等图表信息，为投资者提供短期和中长期的操作建议。

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一、豆油分析

1. 基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，但库存高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，远月库存预计宽松，但关税提高对需求构成担忧。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，出口及市场表现良好。
• 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

2. 基差

• 豆油现货价格为10170元/吨，基差为890元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 3月12日豆油商业库存为74万吨，环比下降9万吨，同比下降2.88%。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体仍偏多。

6. 结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 马棕步入增产季，远月库存将宽松，但短期需求担忧。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，中长期可能回调。
• 操作建议：豆油Y2105可在回落至9000附近做多。

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二、棕榈油分析

1. 基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，但高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，远月库存预计宽松，关税提高影响需求。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，出口表现良好。
• 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。

2. 基差

• 棕榈油现货价格为8600元/吨，基差为780元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 3月12日棕榈油港口库存为56万吨，环比下降4万吨，同比下降37.62%。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，整体偏多。

6. 结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，棕榈油步入增产季。
• 受拉尼娜影响，远月库存将大幅宽松，但短期需求担忧。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，中长期可能回调。
• 操作建议：棕榈油P2105可在回落至7500附近做多。

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三、菜籽油分析

1. 基本面

• 2月马棕库存下降1.8%，高于市场预期，MPOB报告中性。
• 马棕出口数据环比下滑8.15%，远月库存预计宽松，关税提高影响需求。
• 国内积极采购美豆，美豆报告利多，出口表现良好。
• 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应偏紧，整体偏强。

2. 基差

• 菜籽油现货价格为11230元/吨，基差为506元/吨，现货贴水期货。

3. 库存

• 3月12日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比下降27.58%。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，整体偏多。

6. 结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，菜籽油库存持续紧缺。
• 中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧，整体偏多。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，中长期可能回调。
• 操作建议：菜籽油012105可在回落至10400附近做多。

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四、产业链库存与跨期价差

• 豆油商业库存：3月12日为74万吨，环比下降9万吨。
• 棕榈油港口库存：3月12日为56万吨，环比下降4万吨。
• 菜籽油商业库存：3月12日为22万吨，环比增加5万吨。
• 豆油交易所仓单：显示市场多头持仓。
• 棕榈油交易所仓单：显示市场多头持仓。
• 菜油交易所仓单：显示市场多头持仓。
• 跨期价差：图表显示豆油、棕榈油、菜油的跨期价差走势，反映市场对远期价格的预期。

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五、免责声明

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