20260914-迈科期货-煤矿产量上升供应恢复预期加快_铁水产量预计明显下滑_19页_2mb

煤焦市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年9月14日前一周国内煤矿、焦煤、焦炭市场供需及价格走势，指出当前市场处于震荡偏弱运行状态，主要受供应恢复预期增强、钢厂盈利率降至低位及铁水产量预期下滑等因素影响。

主要观点

1. 焦煤市场

• 供应端：国内煤矿精煤和原煤产量明显回升，山西等地加快推进复工复产，带动焦煤供应恢复预期加快。
• 价格端：蒙5精煤口岸价格偏强，吕梁低硫主焦煤出厂价大幅上升，但蒙5原煤价格有所回落。
• 库存端：煤矿库存回升，下游钢厂和焦企补库有限，预计国庆前补库需求不会显著释放。
• 结论：国内煤矿产量回升，钢厂盈利率降至低位，铁水需求走弱，焦煤震荡偏弱运行。

2. 焦炭市场

• 利润端：焦炭第四轮提涨落地，焦化企业亏损收窄；第五轮提涨预期下，焦化利润有望转正。
• 产量端：焦企焦炭产量回升，钢厂产量变化不大，但钢厂盈利率降至低位，可能抑制铁水产量。
• 库存端：钢厂和焦企焦炭库存显著去化，港口库存下降，补库预期有限。
• 结论：焦化利润改善带动产量回升，但钢厂盈利率下降抑制需求，焦炭震荡偏弱运行。

关键信息

供应恢复

• 上周国内煤矿原煤日均产量158.94万吨（+6.59%），精煤日均产量66.19万吨（+3.37%），开工率70.76%（+2.93%）。
• 山西省加快推进煤矿复工复产，带动焦煤供应预期增强。

蒙煤通关

• 蒙煤通关量受蒙古国汽油供应偏紧影响，上周仅为高通关量的1/3。
• 蒙煤通关恢复将对焦煤市场产生积极影响，需密切关注后续通关情况。

价格走势

• 蒙5精煤：自提价2019元/吨，周环比+53元/吨。
• 吕梁低硫主焦煤：出厂价2557元/吨，周环比+444元/吨。
• 日照港准一焦炭：出库价1980元/吨，周环比持平。
• 吕梁准一级焦炭：出厂价2340元/吨，周环比+110元/吨。
• 焦炭出口价格：一级冶金焦FOB价320美元/吨，周环比+3美元/吨。

库存变化

• 焦煤库存：总库存2562.59万吨（+3.79%），港口库存318万吨（-12万吨），钢厂和焦企库存均有所回升。
• 焦炭库存：总库存850.17万吨（-32.55%），港口库存194.2万吨（-4.95万吨），钢厂和焦企库存均显著去化。

基差与价差

• 焦煤基差：唐山蒙5精煤折仓单价1988元/吨，01合约基差403（+111）。
• 焦煤月差：1-5合约价差83（-2.5）。
• 焦炭基差：日照港准一级焦炭折仓单价2274元/吨，01合约基差212（+109）。
• 焦炭月差：1-5合约价差35（-18.5）。

需求与利润变化

• 铁水产量：周均236.29万吨（-0.53%），预计显著下滑。
• 钢厂盈利率：7.79%（-22.51%），处于低位。
• 高炉产能利用率：88.73%（-0.19%），开工率83.12%（+0.48%）。

关注事件

• 煤矿恢复进展：山西等地加快复产，带动焦煤供应回升。
• 蒙煤通关情况：关注蒙古国汽油供应是否改善，影响蒙煤通关量。
• 铁水产量变化：钢厂盈利率下降，铁水产量预期明显走弱。
• 焦炭提涨/提降：第五轮提涨落地，关注焦化利润是否转正。

总结

当前煤焦市场呈现供应恢复、需求走弱的格局。焦煤产量回升带动供应预期增强，但钢厂盈利率下降及铁水产量下滑抑制中期需求。焦炭方面，利润改善带动产量回升，但下游补库意愿有限，库存持续去化。市场整体震荡偏弱，关注煤矿复产、蒙煤通关及铁水产量变化对价格的影响。