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基础化工行业周报总结（2017.7.17-2017.7.24）

核心内容概述

本期（2017年7月17日至24日）基础化工行业整体表现略优于市场，沪深300指数上涨0.69%，中信基础化工指数上涨0.14%。在23个三级子行业中，有9个跑赢行业指数，其中磷化工、锦纶、纯碱、氮肥和聚氨酯涨幅居前；粘胶、有机硅、树脂、氨纶和其他化学制品跌幅较大。个股方面，沧州大化、天茂集团、中泰化学、远兴能源和雅化集团涨幅居前，而万盛股份、濮阳惠成、强力新材、蓝丰生化和上海新阳跌幅较大。

主要观点

行业表现

• 中信基础化工指数小幅上涨，部分子行业表现强劲。
• 涨幅前五的子行业：磷化工（+5.31%）、锦纶（+5.13%）、纯碱（+4.82%）、氮肥（+4.29%）、聚氨酯（+3.76%）。
• 跌幅前五的子行业：粘胶（-5.7%）、有机硅（-4.64%）、树脂（-3.71%）、氨纶（-3.48%）、其他化学制品（-3%）。

公司动态

• 诺普信：发布2017年上半年业绩快报，预计上半年实现营业收入16.62亿元，同比增长17.87%；净利润2.32亿元，同比扭亏。主要原因是经销商拓展、传统制剂销量增长及费用控制。
• 沧州明珠：其“年产6,000万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”已全部投产，同时“年产10,500万平方米湿法锂离子电池隔膜项目”第一条生产线已投产，其余两条仍在建设中。

行业政策

• 环保部提出“五步法”环保督查管理思路，要求9月底前无法升级改造达标排放的企业一律关停，重点治理“散乱污”企业。
• 山东省开展化工产业安全生产转型升级专项行动，对17市化工产业进行重点督查。

产品价格变化

本期重点关注的58种化工产品中，有12种价格上涨，7种下跌。价格变动显著的品种包括：

涨幅前五产品

1. 复合肥（45%氯基）：+5.83%
2. 天然橡胶：+3.97%
3. 浓硝酸：+3.70%
4. 涤纶短纤：+3.14%
5. 轻质纯碱：+3.13%

跌幅前五产品

1. 钛白粉：-7.56%
2. 醋酸：-3.77%
3. 聚合MDI：-2.75%
4. 丙酮：-2.42%
5. PTA：-2.15%

投资策略

• 关注点：结合2017年中期业绩快报，筛选业绩超预期的个股进行布局。
• 建议方向：重点关注低估值成长股，回避前期涨幅较大的子板块。
• 策略依据：市场表现与行业动态显示部分子行业和个股具备增长潜力，但需警惕政策与市场风险。

风险提示

1. 政策风险：环保督查趋严，可能对部分企业造成运营压力。
2. 新产能建设不达预期风险：部分企业可能因新产能建设延迟影响业绩。
3. 安全生产风险：行业安全标准提升，可能增加企业合规成本。

图表说明

• 图表1：展示中信基础化工三级子行业指数涨跌幅情况。
• 图表2：展示本期涨幅与跌幅前五的个股。
• 图表3：展示本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况。
• 图表4-59：展示多种化工产品的价格走势，涵盖如HDPE、PP、电石、纯碱、烧碱、PVC、液氯、盐酸、硫酸、浓硝酸、纯苯、甲苯、醋酸、丙酮、尿素、复合肥、BDO、苯胺、环氧丙烷、PTMEG、聚合MDI、纯MDI、TDI、DMC、己二酸、PTA、PX、乙二醇、棉花、粘胶长丝、粘胶短纤、涤纶长丝、涤纶短纤、氨纶、锦纶、腈纶、天然橡胶、顺丁橡胶、钛精矿、钛白粉、炭黑、萤石、氢氟酸、R410a、氯化铵、合成氨等。

分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
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