20240912-宏源期货-海外锌精矿季度追踪报告三_2024Q2_15页_1mb

海外锌精矿季度产量追踪报告（2024Q2）总结

一、总述

锌在国民经济中应用广泛，需求持续增长，但锌矿资源日益枯竭。2024年全球锌市场供应过剩现象有所缓解，但持续时间同比减少。数据显示，2024年二季度全球锌精矿产量为2953万吨，同比大幅下滑；而精炼 zinc 产量略有上升，反映出供需结构性变化。本报告通过对海外主要锌精矿企业产量数据进行追踪分析，为产业投资提供参考。

二、主要企业产量分析

1. Glencore

• 2024年产量指引下调至90-95万吨（不含 Volcan 矿区），同比降幅显著。
• 前二季度合计减产近40%，主要受 Antamina 矿锌品位下降及采矿顺序调整影响。

2. Teck

• 产量指引565-63万吨，同比下调。
• 二季度大幅减产后通过旗下矿山部分补偿。

3. Boliden

• 锌产量大幅下滑，减少约63%，主要因 Tara 矿停产维护。

4. Vedanta

• 产量同比下降超三成，主要因印度本土及海外两块业务减产。

5. Nexa

• 较前期有所恢复，与品位提升密切相关。

6. MMG

• 产量同比小幅增加，主要为冶炼环节恢复贡献。

三、行情展望

原料方面，海外矿山受天气及品位下降双重影响，加工费持续紧缩。国内矿山增量贡献有限，预计四季度整体供应偏紧。价格方面，在原料紧缺及供给侧收缩背景下，锌价下限支撑仍强，但需关注宏观经济与进口风险。