20241205-宏源期货-海外锌精矿季度追踪报告四_2024Q3_16页_1mb

海外锌精矿季度追踪报告分析总结

锌作为国民经济中重要的金属元素，在冶金、机械、化工、军事、航天航空等领域有着广泛应用。本报告通过追踪2024年第三季度全球主要锌精矿产量，分析供需矛盾，为市场投资提供参考。根据ILZSG数据显示，2024年9月全球精炼锌市场供应短缺795万吨，1-9月供应过剩409万吨，但仍维持高位。

2024年第三季度全球锌精矿产量29652万吨，累计产量87162万吨，同比大幅减少642%；而精炼锌产量33874万吨，累计产量102666万吨，同比减少136%，供需矛盾持续显著。本报告跟踪的128家海外锌精矿样本企业第三季度产量环比增长3%，同比略增7%，但年内各企业产能释放不均，部分企业产量明显下降。

各企业产量分析

Glencore： 2024年产量指引90-95万吨（不含Volcan矿区），第三季度产量大幅增长，主要因Zhairem项目产能提升，Antamina矿山减量问题未显著改善。

Teck： 产量指引下调至5.65-6.3万吨，第三季度凭借RedDog矿区增量部分抵消减量影响，累计产量同比小幅增长。

Boliden： 产量波动较大，Tara矿山停产影响整体表现，年末已逐步恢复生产。

Vedanta： 产量下滑明显，主要受印度子公司产量下降及海外子公司减量影响。

Nexa： 产量季节性下滑，主要因MorroAgudo短暂停产影响，其他矿区部分增产。

MMG： 产量指引下调，DugaldRiver因检修影响较大，产量波动明显。

市场展望

受炼厂减产、季节性检修等多重因素影响，今年锌矿供应偏紧持续。尽管部分矿山在第四季度有望复产，但增量有限。考虑到市场交易格局和资源库存，预计锌价呈现震荡偏弱走势。随着2025年开始的新矿投放和国内新增产能逐步释放，市场供需格局有望逐步缓解，但短期内仍面临压力。

本次报告数据全面、分析深入，有助于投资者把握市场变化方向，调整投资策略。