20240410-东吴证券-劲仔食品-003000.SZ-2024年一季度业绩预告点评_盈利提升进行时_业绩再超预期_4页_492kb

劲仔食品(003000) 2024年一季度业绩预告分析

劲仔食品发布了2024年第一季度业绩预告，预计归属于母公司净利润为7.06亿至7.84亿元，同比增长80%-100%；扣非净利润预计在5.54亿至6.32亿元之间，同比增长68.3%-92.1%。根据渠道反馈，预计收入同比增长30%-35%，这使得公司一季度的归母净利率约为12%-13.3%，同比提升3-4.5个百分点，扣非净利率介于9.4%-10.7%，同比上升1.9-3.2个百分点。

盈利提升原因分析

劲仔食品2024年一季度盈利能力持续提升的原因主要有三个方面：
第一，规模扩张和供应链优化带来了积极效应；
第二，主要原材料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等价格同比均有下降；
第三，公司增加了政府补助等非经常性收益。

此外，公司加大了对鹌鹑蛋等大单品的市场投入，并布局上游供应链。据农业农村部数据，2024年第一季度鹌鹑蛋批发平均价格同比下降超30%，这为公司提升了成本优势。黄豆等其他原材料产量提高也推动了价格下行，自动化和规模效应进一步提升了毛利率。

未来展望

根据东吴证券的预测，公司2024年至2026年的收入预计分别为269亿元、339亿元、408亿元，同比增速分别为30%、26%、20%。归母净利润分别为305亿元、399亿元、497亿元，同比增长分别为46%、31%、25%。

风险提示

主要风险包括原材料价格大幅波动、大单品放量不及预期、铺货速度不足以及食品安全事件的可能性。

本次业绩预告印证了劲仔食品盈利能力的持续提升，市场对其未来收入与利润的高质量增长充满期待。东吴证券维持“买入”评级，目标PE分别为21倍、16倍、13倍（2024-2026年）。

数据来源： 东吴证券研究报告，Wind，其他数据如无特别说明均以人民币计。

免责声明： 本报告基于东吴证券分析师的研究，由Wind引擎生成，仅供参考，不作为投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。