20260129-国盛证券-计算机2026年度策略_锚定AI未来_共启科技新篇_32页_3mb

计算机行业2026年度策略总结

核心内容

2026年计算机行业将围绕AI技术发展与应用展开，重点关注金融科技、AI应用、AI算力和AI能源四大领域，同时涉及商业航天。报告认为，AI技术的持续进步将带动行业整体增长，并为各细分领域带来新的机遇。

主要观点

1. 金融科技：新工具+新货币，重塑金融新范式

• 新工具：2026年，全球流动性保持合理充裕，炒股软件作为牛市先锋，具备肌肉记忆票特征，建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。
• 新货币：数字人民币2.0正式实施，从M0向M1跃迁，同时人民币国际化持续推进，CIPS网络扩展成为重点。建议关注新大陆、新国都、拉卡拉等。

2. AI应用：C端看巨头起舞，B端是最后一公里的赛跑

• C端：大模型成为核心爆款应用，主要由互联网大厂主导，建议关注其产品进展及链标公司。
• B端：AI应用进入商业化阶段，重点在于找到具备PMF的场景，实现UE转正和breakeven。建议关注具备深度行业know-how和与用户工作流高度契合的公司，如合合信息、金山办公、科大讯飞、卓易信息、拓尔思、鼎捷数智等。

3. AI算力：供需两旺，关注单芯性能与集群效能突破

• 需求侧：全球CSP加大AI算力投入，国内互联网是主要需求方，算力租赁和数据服务迎来增长。
• 单芯：国产芯片持续突破，华为昇腾系列、寒武纪思元系列、海光信息DCU等产品性能不断提升，预计2026年实现盈利。
• 超节点：为解决通信瓶颈，超节点架构成为趋势，华为、中科曙光、阿里、百度云等厂商推出多款超节点方案，提升算力集群性能。

4. AI能源：从高效供电到终极聚变，AIDC能源革命

• AIDC电源：随着计算密度提升，传统供电架构面临物理极限，800V HVDC成为趋势，提升供电效率和功率密度。
• 核聚变：中国、美国、英国等国家已开启核聚变竞赛，预计5年内实现第一盏灯，中叶有望商业化。

5. 商业航天：组网爆发与成本革命之年

• 政策与资本共振：中国商业航天进入“商业闭环验证”阶段，2026年将开启组网和成本优化。
• 应用场景：从通信扩展到太空算力，建议关注亚信安全、震有科技、中科星图、华力创通、上海瀚讯等。

关键信息

金融科技

• 全球流动性合理充裕，国内保持适度宽松。
• 数字人民币2.0与人民币国际化双轮驱动，提升金融体系韧性。
• 金融科技建议关注：同花顺、东方财富、九方智投、新大陆、新国都、拉卡拉等。

AI应用

• C端爆款应用由大厂主导，B端应用需深入行业know-how和用户工作流。
• 重点推荐：合合信息、金山办公、科大讯飞、卓易信息、拓尔思、鼎捷数智、讯兔科技等。

AI算力

• 全球AI算力需求高涨，国产芯片加速替代。
• 华为昇腾系列、寒武纪思元系列、海光信息DCU、沐曦股份C500、摩尔线程花港等芯片产品均有亮眼表现。
• 超节点方案成为趋势，建议关注中科曙光、浪潮信息、工业富联、神州数码、烽火通信等服务器厂商。

AI能源

• AIDC电源向800V HVDC演进，提升供电效率。
• 核聚变作为终极能源，全球竞赛开启，中国有望在2026年之后迎来突破。

商业航天

• 2026年将进入组网和成本优化阶段，建议关注亚信安全、震有科技、中科星图、华力创通、上海瀚讯等。

建议关注标的

• 金融科技：同花顺、东方财富、九方智投、新大陆、新国都、拉卡拉等。
• AI应用：合合信息、金山办公、科大讯飞、卓易信息、拓尔思、鼎捷数智、讯兔科技等。
• AI算力：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程等AI芯片厂商；中科曙光、浪潮信息、工业富联、神州数码、烽火通信等服务器厂商。
• AI能源：麦格米特、道通科技、国能日新、旭光电子等。
• 商业航天：亚信安全、震有科技、中科星图、华力创通、上海瀚讯等。

风险提示

• 技术迭代不及预期
• 经济下行超预期
• 行业竞争加剧

图表目录（关键图表）

• 图表1: 美联储经济预期的概要
• 图表2: 规模指数ETF净流入金额与上证指数周收盘价
• 图表3: 中国金融机构新增居民户人民币存款累计值
• 图表4: 数字人民币1.0与2.0对比
• 图表5: CIPS发展历程
• 图表6: skills本质是工作流和专业能力以文件夹形式封装
• 图表7: Colossus2是全球首个千兆瓦级的人工智能训练集群
• 图表8: 头部大模型厂商收入增长对比
• 图表9: 编程是生成式AI在B端的最重要爆款场景
• 图表10: Anthropic成为2025年企业级AI市场TOP1玩家
• 图表11: 2025年周活跃用户规模TOP10 AI原生App榜单
• 图表12: 2025年企业级AI市场规模达到370亿美元
• 图表13: 2023年中国各行业智能算力应用分布
• 图表14: 2024-2028中国AI服务器工作负载预测
• 图表15: 工信部等6部门明确2023-2025年算力基础设施高质量发展目标
• 图表16: 《安全可靠测评工作指南（V3.0）》新增人工智能训练推理芯片
• 图表17: 中国智算中心市场规模预测
• 图表18: 华为昇腾系列芯片演进路线
• 图表19: 部分国产芯片关键性能对比
• 图表20: 传统节点架构VS超节点架构
• 图表21: 数据中心能耗预测
• 图表22: Busbar损耗问题
• 图表23: PSU功率密度问题
• 图表24: AIDC供电架构进化本质
• 图表25: 英伟达芯片及机柜产品方案代际变化
• 图表26: 各类数据中心直流供电电压方案与典型项目案例
• 图表27: 我国核聚变参与企业
• 图表28: 我国核聚变装置汇总
• 图表29: 2025全年全球火箭（按国家）发射次数总览
• 图表30: 2025全年全球火箭（按火箭型号）发射总览
• 图表31: 建设中的海南商业航天发射场二期项目
• 图表32: Starlink提供家庭版及企业版两种服务
• 图表33: 北京发布商业航天十大应用场景