20260814-中航期货-焦煤焦炭周度报告_18页_1mb

焦煤焦炭周度报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年8月14日前一周焦煤和焦炭市场的运行情况，重点围绕供给端恢复、库存变化、价格走势以及下游需求展开。整体来看，焦煤和焦炭市场在安全事件和政策影响下表现出分化趋势，上游供给偏紧支撑价格上行，但下游钢厂利润承压限制了补库意愿，市场整体呈现震荡偏强格局。

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主要观点

• 供给端偏紧：山西、陕西、湖南等地煤矿因安全问题持续停产，复产进度缓慢，上游库存由增转降。
• 安全事件影响：湖南煤矿瓦斯事故、陕北洗选煤厂安全排查，加剧市场对安全管控升级的预期。
• 下游分化明显：独立焦企积极补库，焦炭库存去化；钢厂受成材亏损压制，采购意愿偏弱，库存持续走低。
• 成本支撑与利润修复：焦煤价格走强推动成本上移，钢厂利润小幅改善但不足以支撑焦炭价格持续上涨。
• 政策导向：国家出台“十五五”煤炭发展规划，推动落后产能退出，进一步限制供给端增长。

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市场焦点

多方因素

• 国内炼焦煤供应维持低位，安全管控升级预期支撑价格。
• 市场交投情绪改善，炼焦煤上游库存有所去化。
• 铁水产量小幅回升，带动焦炭消费量同步增长。

空方因素

• 钢厂利润承压，原料补库动能不足。
• 焦炭产量回落，焦企亏损扩大。
• 蒙煤通关量回落，外部补充增量有限。

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供应端恢复情况

山西炼焦煤复产

• 截至8月12日，山西5月22日之后停产煤矿共192座，产能2.6亿吨，其中72座仍处于停产状态，产能7190万吨。
• 停产原因主要为安全隐患，多数煤矿自5月23日起持续停产，复产阻力较大。

煤矿与洗煤厂开工情况

• 矿山开工率：523家样本矿山开工率为67.5%，环比微增0.54%，但日均产量仅63.16万吨，环比减少0.43万吨。
• 洗煤厂开工率：314家样本洗煤厂开工率为29.18%，环比增加0.55%，日均产量22.42万吨，环比增加0.54万吨。
• 蒙煤通关：甘其毛都口岸蒙煤通关量为100.98万吨，较前期有所回落。

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库存变化

上游库存

• 523家样本矿山精煤库存为180.82万吨，环比减少12.67万吨。
• 314家洗煤厂精煤库存为265.03万吨，环比增加1.22万吨。
• 港口炼焦煤库存为341万吨，环比减少38万吨，库存压力缓解。

下游库存

• 独立焦企炼焦煤库存为922.45万吨，环比增加14.16万吨，可用天数增至11.33天。
• 独立焦企焦炭库存为124.39万吨，环比减少9.35万吨。
• 钢厂炼焦煤库存为729.36万吨，环比减少13.48万吨；焦炭库存为651.92万吨，环比减少5.25万吨。

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需求与生产情况

• 焦炭产量：独立焦企产能利用率71.28%，环比下降0.96%，日均产量61.22万吨，环比减少0.82万吨。
• 铁水产量：247家钢铁企业铁水日均产量为238.2万吨，环比增加0.17万吨，带动焦炭消费量小幅回升至107.19万吨。

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焦企与钢厂利润状况

• 独立焦企：吨焦平均亏损110元/吨，环比扩大69元/吨。
• 钢厂盈利率：247家钢铁企业盈利率为33.77%，环比上升1.74%，但改善幅度有限。

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期现基差与价格走势

• 焦煤2609合约：最新价格1374.0元/吨，周涨幅4.05%，市场情绪偏向多头。
• 焦炭2609合约：最新价格1911.5元/吨，周涨幅1.11%，价格走势偏强。
• 价差情况：山西主焦煤与焦煤主力合约价差扩大，日照港准一级冶金焦与焦炭主力合约价差为-25元/吨。

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后市研判

• 短期焦煤价格受供给收缩预期支撑，但上行空间受限于钢厂利润修复。
• 焦炭价格受铁水产量回升带动，但受焦企亏损和钢厂补库意愿不足影响，上涨动能偏弱。
• 需持续关注：
  • 安全检查政策执行力度；
  • 停产煤矿实际复产进度；
  • 下游焦化、钢厂的原料采购持续性。

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重要政策背景

• 国家发展改革委与国家能源局发布《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出：
  • 提高资源开发准入标准；
  • 推动落后无效产能退出；
  • 加快淘汰技术装备差、与生态敏感区重叠的煤矿；
  • 限制新建和改扩建煤矿的产能和开采深度。

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总结

本周双焦市场受安全事件和政策影响，供给端持续偏紧，价格走强，但下游需求疲软限制了上涨空间。独立焦企积极补库，而钢厂采购意愿不足，库存分化明显。未来需重点关注安全政策执行、煤矿复产进度以及钢厂利润修复情况，以判断市场走势。