20260704-开源证券-_PPT_2025年北交所年报_83_公司盈利_56.9_为国家级_小巨人_研发强度4.75_--开源北交所_26页_7mb

北交所2025年报总结：高质量发展与市场表现分析

核心内容

2025年北交所年报数据概览

• 盈利覆盖面：2025年北交所259家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.28%。
• 营收与净利润：2025年北交所合计营收2261.15亿元，同比增长5.89%；2026年一季度合计营收550.39亿元，同比增长12.71%。
• 净利润表现：2025年北交所合计归母净利润143.91亿元；2026年一季度合计归母净利润34.18亿元。
• 高营收企业：中科仪、同力股份等43家公司归母净利润超亿元。
• 行业表现：五大行业总营收均实现正增长，其中化工新材料行业增长最快（10.99%）。
• 研发强度：2025年北交所研发费用合计100.54亿元，同比增长2.21%；平均研发强度达4.75%，医药生物、计算机等行业领先。
• 专利数量：北交所上市公司合计拥有专利超3万项，其中发明专利超8000项。
• 专精特新“小巨人”：北交所共有283家专精特新“小巨人”企业，占比91.0%；其中177家为国家级，占比56.91%。

主要观点

市场表现

• 五一期间：海外市场偏强，对节后A股和北交所有一定的正面暗示。
• 指数表现：北证50下跌3.48%，北证专精特新指数下跌4.76%。
• 估值结构：北交所整体市盈率42.12X，较科创板折价40.33X，较创业板折价4.11X。
• 低估值企业：70家北交所企业PE低于30X，占比22.51%，数量创新高。

投资建议

• 关注细分龙头：部分业绩扎实、估值低估的细分龙头配置性价比持续提升。
• 布局下一轮指数成分调整：建议关注即将进行指数成分调整的公司。
• 高稀缺性次新股：关注具备高稀缺性的优质次新股。
• 股票池推荐：推荐信息技术、化工新材料、高端装备、医药生物、消费服务等五大产业链的25只标的。

关键信息

新股上市情况

• 2025年以来：北交所已上市50家企业，其中2026年已上市23家。
• 首日涨幅：海昌智能首日涨幅93.98%，中科仪首日涨幅344.05%。
• 发行市盈率：2025年1月1日至2026年4月30日，50家上市企业的发行市盈率均值为14.04X，首日涨幅均值为266.00%。
• 历史涨幅：2025年至今首日涨幅最大的前3家企业分别为大鹏工业（1211.11%）、蒋东光（878.16%）、三协电机（785.62%）。

审核与监管动态

• 审核更新：信胜科技、永励精密等5家企业更新审核状态至提交注册；恒兴股份、康美特等3家企业更新审核状态至已过会。
• 上市委员会：北交所上市委员会定于2026年5月8日和5月11日召开2026年第47-48次审议，审议森合高科、聚仁新材。
• 监管措施：本周对12起证券异常交易采取了监管措施。

新三板市场动态

• 挂牌企业数量：新三板挂牌企业总数从峰值11645家降至6067家，总市值22197.24亿元。
• 流动性表现：新三板月成交额在2024年跌至冰点37.6亿元，2026年3月回升至52.45亿元。
• 定增情况：新三板定增次数从2015年的1123次降至2025年的359次，平均募资额有所下降。
• 行业分布：新三板挂牌企业主要集中在硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件等七大行业，占比均超5%。
• 上市表现：新三板培育的企业在各上市板块后均取得了较好的发展，部分企业市值进入Top10。

总结

北交所2025年年报显示，市场呈现高质量发展的趋势，盈利覆盖面达83.28%，研发强度达4.75%，并拥有大量专精特新“小巨人”企业。市场整体估值有所下降，但部分细分龙头和次新股具备投资价值。2026年北交所新股发行数量已超过2024年全年，且市场吸引力持续提升。新三板市场虽然挂牌企业数量减少，但其在支持中小企业方面仍具有重要地位，且部分企业表现优异。