20171031-长城证券-汽车周报2017年第23期_车企业绩延续分化态势_特斯拉有望入华建厂_13页_1005kb

汽车行业分析总结（2017年10月31日）

核心内容概述

本周汽车行业整体表现分化，板块涨幅为0.5%，跑输大盘0.6个百分点。在二级板块中，汽车整车板块下跌2.4%，汽车零部件板块上涨2.5%，汽车服务板块微涨0.8%。新能源汽车和智能汽车板块分别下跌1.0%和0.7%。行业整体表现中，食品饮料、家用电器和电子涨幅居前，而计算机、有色金属和国防军工跌幅居前。

主要观点

• 行业分化明显：乘用车销售回暖，但车企业绩表现差异较大。长城、江淮等公司业绩持续下滑，而合资品牌因新品周期推动销量增速提升。SUV作为自主品牌增长主力，9月销量同比增长9.6%，增速有所放缓。
• 推荐公司：上汽集团和广汽集团因品牌和车型布局更完善，被看好为合资+自主双轮驱动的代表。华域汽车作为零部件龙头，业绩稳健，获推荐。自动挡产业链标的万里扬、双环传动、宁波高发、双林股份被继续推荐。宇通客车和中通客车因公交电动化率仍有提升空间，获推荐。
• 特斯拉入华建厂：商务部证实特斯拉正在与上海市政府沟通入华建厂事宜，未来可能带来的“鲶鱼效应”将为国内电动车市场注入新活力，推荐三花智控、当升科技。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业要闻速递

新能源汽车

• 北京公交电动化：北京公交集团计划在“十三五”期间更新采购1万辆纯电动公交车，预计2017年底新能源公交车占比将达到65%。
• 菲斯克与里卡多合作：菲斯克将采用里卡多的电动动力总成系统，提升其EMotion车型的性能。
• 丰田固态电池计划：计划在2025年前推出新一代固态电池，以提升电动汽车续航能力。
• 国家氢能标准发布：发布8项氢能领域标准，涉及加氢站、储氢等，为燃料电池汽车发展提供规范。
• 壳牌电动车充电服务：在英国推出半小时充电80%的快速充电服务，推动电动车普及。

智能汽车和车联网

• 斯巴鲁自动驾驶测试：在日本新建两条自动驾驶测试车道，用于提升安全性能。
• Waymo冰雪路面测试：将在密歇根州测试自动驾驶汽车在冰雪路面的表现。
• 国家智能汽车战略：发改委启动智能汽车创新发展战略起草工作，明确未来发展方向。
• 日产ProPILOT Assist测试：将ProPILOT Assist技术应用于畅销车型Rogue，提升驾驶体验。
• 通用第四代无人驾驶测试车：通用和Cruise Automation部署第四代无人驾驶测试车，计划未来2-3年测试机器人士服务。
• 德尔福收购nuTonomy：以4.5亿美元收购自动驾驶公司，加速自动驾驶商业化进程。

其他行业动态

• 北京新能源车指标紧俏：个人新能源车指标申请人数持续增长，指标再次配置。
• 新车上市情况：本周共有23款新车和改款车型上市，涵盖SUV、三厢车、MPV等多种类型。

投资建议

• 整车企业：推荐上汽集团和广汽集团，因其品牌和车型布局完善，具备双轮驱动优势。
• 零部件企业：推荐华域汽车、万里扬、双环传动、宁波高发、双林股份，受益于自动挡技术升级趋势。
• 客车企业：推荐宇通客车和中通客车，因公交电动化率仍有提升空间，四季度可能迎来抢装潮。
• 特斯拉入华：若特斯拉入华建厂，将对国内电动车市场产生积极影响，推荐三花智控和当升科技。

分析师信息

• 李金锦：汽车行业分析师，2009-2015年就职于国家信息中心，2015年加入长城证券。
• 凌春：复旦大学物理电子学硕士，2016年加入长城证券。

免责声明

本报告基于公开信息，长城证券不保证其准确性或完整性。报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。