20230422-国盛证券-流动性和机构行为跟踪_税期平稳杠杆回落_非银增配银行减配_10页_674kb

分析报告总结

资金面情况

本周R007和DR007分别收于251%和227%，资金价格有所上升。大行净融出规模回落，质押式回购交易量下降，单日最低达622万亿，银行间市场杠杆率下行至10793%。

同业存单

本周同业存单发行7921亿，净融资2323亿。城商行（2551亿）和1Y期限（3533亿）发行最多。3M收益率下降0.026bps至2.42%，6M收益率下降0.089bps至2.49%，1Y收益率上升0.175bps至2.63%。

机构行为

主要卖出机构为股份行、城商行和证券公司，买入机构为基金公司、理财、农村金融机构和保险公司。理财净买入现券1030亿元，包括利率债增持163亿元、信用债增持392亿元、存单增持476亿元。基金净买入现券1218亿元，利率债增持482亿元，信用债增持668亿元，存单增持67亿元。

点评

本周大行融出资金回落，资金价格上行。央行超量续作MLF净投放1780亿元，LPR维持不变。尽管度过缴税期，资金面未显紧张，杠杆交易减弱，但质押式回购交易量仍高于往年同期。存单发行量环比增加，1年存单收益率小幅上升。下周有2120亿元逆回购到期和存单到期。

风险提示

同业存单供给可能造成冲击，理财和货基赎回压力存在。