20240714-华联期货-油脂周报_马棕累库节奏仍存不确定性_油脂短期或宽幅震荡_25页_753kb

华联期货油脂周报摘要

核心观点

本周油脂价格大幅下跌主要受原油价格回落和MPOB报告符合预期影响。预计短期油脂市场存在较大不确定性，将呈现宽幅震荡走势。

基本面分析

豆油

7月USDA报告影响有限。美玉米带未来两周降水趋势整体偏少，暂无强降雨，干旱真正到来前美豆缺乏上涨动力。

棕榈油

6月MPOB报告显示棕榈油产量环比减产523%至16153万吨，出口环比大幅下滑；库存增至18295万吨，远超预期。需密切关注7月马棕产量数据，判断其下降是否受前期降水偏少影响。

菜油

加拿大菜籽优良率下降，降雨减少，需警惕市场炒作。进口利润方面，9月船期24度棕榈油盘面进口利润为亏损245元/吨。

策略建议

• 单边：棕榈油09支撑位参考7600元；可持棕榈油看涨期权。
• 套利：棕榈油9-1正套建议止盈离场。

后期关注

• 美国产区天气变化
• 马棕产量及出口情况
• 下游需求表现
• 原油价格走势

产业链分析

• 豆棕价差处于历史低位，暂观望
• 菜棕价差亦处于低位，暂观望
• 天津一级豆油基差走高

库存情况

• 全国重点地区豆油商业库存继续增至10186万吨
• 全国重点地区棕榈油商业库存环比增加1064%
• 菜油进口数据保持稳定

本报告由华联期货研究所发表，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需谨慎。