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信用债市场近期表现分析（1/5-1/9）

核心内容

本报告分析了信用债市场在2026年1月5日至1月9日期间的涨跌情况，重点展示了折价幅度靠前的AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及净价上涨幅度靠前的二永债（二级资本债和永续债）。通过分析这些债券的估值价格偏离、估值净价、票面利率、隐含评级和主体评级等关键指标，提供市场动态和潜在风险提示。

主要观点

折价幅度靠前的AA城投债

• 25铜仁01：折价幅度最大，为-0.23%，剩余期限为2.33年，估值净价为101.23元，当日估值收益为3.78%。
• 24建桥01：折价幅度为-0.23%，剩余期限为3.54年，估值净价为99.71元，当日估值收益为2.92%。
• 24沪灞01：折价幅度为-0.22%，剩余期限为3.39年，估值净价为102.60元，当日估值收益为3.17%。
• 25彭城02：折价幅度为-0.21%，剩余期限为4.98年，估值净价为99.09元，当日估值收益为2.70%。
• 24新高02：折价幅度为-0.21%，剩余期限为3.08年，估值净价为103.20元，当日估值收益为2.34%。

这些债券的折价幅度较大，反映出市场对其未来现金流或主体信用的担忧。

净价跌幅靠前的50只个券

• 24产融08：净价跌幅最大，为-1.17%，剩余期限为3.27年，估值净价为83.02元，当日估值收益为8.84%。
• 24产融06：净价跌幅为-1.14%，剩余期限为3.18年，估值净价为83.87元，当日估值收益为8.82%。
• 24产融04：净价跌幅为-1.10%，剩余期限为3.06年，估值净价为85.01元，当日估值收益为8.79%。
• 24产融02：净价跌幅为-1.08%，剩余期限为3.01年，估值净价为85.37元，当日估值收益为8.77%。
• 23产融09：净价跌幅为-1.05%，剩余期限为2.69年，估值净价为89.50元，当日估值收益为7.88%。

这些个券的净价下跌幅度较大，可能与市场对信用风险的担忧或利率变动有关。

净价上涨幅度靠前的50只个券

• 22万科06：净价上涨幅度最大，为4.15%，剩余期限为1.50年，估值净价为25.12元，当日估值收益为160.19%。
• 22万科04：净价上涨幅度为4.15%，剩余期限为1.41年，估值净价为25.12元，当日估值收益为174.27%。
• 22万科02：净价上涨幅度为4.15%，剩余期限为1.16年，估值净价为25.12元，当日估值收益为239.91%。
• 22万科02：净价上涨幅度为3.98%，剩余期限为1.15年，估值净价为26.12元，当日估值收益为230.67%。
• 22万科06：净价上涨幅度为3.98%，剩余期限为1.50年，估值净价为26.12元，当日估值收益为154.37%。

这些个券的净价上涨显著，可能是由于市场情绪改善或利率下降带来的影响。

净价上涨幅度靠前的二永债

• 20南昌农商二级01：净价上涨幅度最大，为0.23%，剩余期限为4.38年，估值净价为93.65元，当日估值收益为6.61%。
• 25农行二级资本债04B(BC)：净价上涨幅度为0.19%，剩余期限为9.87年，估值净价为98.36元，当日估值收益为2.59%。
• 24富滇银行二级资本债01：净价上涨幅度为0.19%，剩余期限为3.86年，估值净价为99.89元，当日估值收益为2.91%。
• 25农行二级资本债03B(BC)：净价上涨幅度为0.19%，剩余期限为9.70年，估值净价为99.23元，当日估值收益为2.59%。
• 25农行二级资本债02B(BC)：净价上涨幅度为0.18%，剩余期限为9.55年，估值净价为96.35元，当日估值收益为2.56%。

这些二永债的净价上涨幅度较大，可能受到市场对信用风险的重新评估或政策支持的影响。

关键信息

• 折价幅度：反映债券市场价格与面值的偏离程度，负值表示折价。
• 净价：指债券的市场价格，不考虑利息。
• 收益率偏离：表示债券的市场收益率与票面利率的差异。
• 隐含评级：市场对债券信用等级的评估。
• 主体评级：债券发行主体的信用评级。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS和交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限于中国境内使用，保留一切权利。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。