【中国银河】机械设备行业2023年报及2024年一季报总结-业绩稳健增长-关注出海及设备更新_73页_1mb

机械设备行业2023年报及2024年一季报总结

核心内容

机械设备行业在2023年及2024年第一季度整体保持稳健增长，受益于宏观经济的持续复苏。2023年，行业669家公司合计实现收入23059亿元，同比增长5.88%，净利润1514亿元，同比增长7.04%。2024年第一季度，行业合计实现收入5024亿元，同比增长6.42%，净利润326亿元，同比增长7.85%。

主要观点

盈利能力与费用率

• 毛利率：2023年整体毛利率为23.16%，同比提升1.19个百分点；2024Q1毛利率为22.53%，同比略有下降0.19个百分点，但环比下降0.55个百分点。
• 净利率：2023年净利率为6.56%，同比提升0.07个百分点；2024Q1净利率为6.49%，同比提升0.09个百分点，环比提升2.47个百分点。
• 期间费用率：2023年期间费用率为15.20%，同比增加0.98个百分点；2024Q1期间费用率为15.43%，同比略有下降0.14个百分点，环比下降1.41个百分点。

营运能力

• 应收账款周转天数：2023年为132.52天，同比增加7.88天；2024Q1为194.30天，同比增加16.40天，环比增加61.78天。
• 存货周转天数：2023年为212.15天，同比增加1.76天；2024Q1为297.75天，同比增加0.49天，环比增加85.61天。

现金流

• 经营性现金流净额：2023年为1826.19亿元，同比增长29.15%；2024Q1为-102.56亿元，同比减少61.59%，环比减少107.81%。

细分子行业表现

收入增长

2023年收入增长最快的五个细分行业为：

• 半导体设备（+29%）
• 光伏设备（+26%）
• 煤机矿机（+12%）
• 机器人（+10%）
• 船舶海工（+9%）

净利润增长

2023年净利润增长最快的五个细分行业为：

• 船舶海工（+109%）
• 机器人（+70%）
• 半导体设备（+34%）
• 工程机械（+27%）
• 煤机矿机（+23%）

2024Q1收入增长最快的五个细分行业为：

• 半导体设备（+35%）
• 船舶海工（+33%）
• 光伏设备（+18%）
• 煤机矿机（+9%）
• 注塑机（+6%）

2024Q1净利润增长最快的五个细分行业为：

• 3C及面板设备（+273%）
• 机器人（+133%）
• 船舶海工（+108%）
• 激光（+102%）
• 半导体设备（+30%）

投资建议

建议2024年重点关注以下投资方向：

1. 大规模设备更新：包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等。
2. 装备出海：包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等。
3. AI+应用落地：包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化。
4. 新技术渗透率提升及新质生产力方向：带动设备投资机遇。

推荐投资组合

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策推进程度不及预期
• 制造业投资增速不及预期
• 行业竞争加剧

其他信息

• 分析师：鲁佩（联系方式：021-20257809 / lupei_yj@chinastock.com.cn）
• 研究助理：贾新龙（联系方式：021-20257807 / jiaxinlong_yj@chinastock.com.cn）
  王霞举（联系方式：021-68596817 / wangxiaju_yj@chinastock.com.cn）
• 资料来源：Wind，中国银河证券研究院