20250916-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_阿里重发力到店业务_线下餐饮活力有望提升_6页_1mb

食品饮料行业分析（2025年9月16日）

### 行业表现

• 本周动态：食品饮料行业周度涨幅+1.08%，跑输上证指数（+1.52%），在申万31个子行业中排名第17。
• 子板块排名：
  • 涨跌幅：肉制品（+2.99%）> 白酒（+1.71%）> 其他板块。
  • 跌跌幅：零食（-4.60%）> 其他酒类（-0.97%）> 乳品（-0.46%）。

### 各子板块动态

• 乳制品：国家育儿补贴全面铺开，政策红利推动婴配粉等乳制品需求增长，头部企业份额有望提升。
• 零食：鸣鸣很忙门店突破2万家，量贩零食渠道扩张，通过规模效应降低成本，挑战传统渠道。
• 餐饮：高德“扫街榜”推出新型商家评价体系，配合消费券计划，带动线下餐饮活跃度，餐饮供应链企业有望受益。

### 投资建议

• 白酒：估值处于低位，政策催化下需求弱复苏，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒等头部企业。
• 大众品：聚焦增长赛道，推荐农夫山泉、东鹏饮料。

### 风险提示

• 消费需求不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复缓慢、原材料成本上涨等。