20171016-招商证券-定向增发专题周报_13页_792kb

数量化投资总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年10月16日的定增市场动态及相关的量化投资策略，涵盖定增项目进度、实施与解禁情况、策略分析以及股票池更新等内容。主要关注点包括倒挂发行、破发机会、超额收益等。

主要观点

• 定增市场动态：本周新增3个董事会预案，12个股东大会通过预案，2个发审委通过预案，5个证监会批准预案。定增实施中，折价发行案例占多数，平均折价率约为18.36%。
• 解禁情况：本周有15个定增解禁，最高收益率达141.03%，最低收益率为-28.10%，平均收益率为10.81%。
• 策略分析：倒挂发行定增策略在本周买入1只股票，卖出0只，持仓6只，累计收益率为3.20%，超额收益率为1.55%。自2013年1月1日以来，该策略累计收益率为233.18%，最大回撤为39.10%，超额收益率最大回撤为13.72%。
• 破发机会：截至最新交易日，破发幅度超过15%的定增案例有97个，其中最大破发幅度为48.18%。建议关注这些案例，结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标择时买入。

关键信息

一、定增总体情况

1. 周新增发行定增情况

• 新增定增数量：本周新增3个董事会预案，预计募集资金总额70.7666亿。
• 平均折价幅度：平均增发折价率为18.36%。

2. 周新增解禁定增情况

• 解禁数量：本周新增15个解禁定增案例。
• 收益率分布：最高收益率为141.03%，最低收益率为-28.10%，平均收益率为10.81%。

3. 锁定期内定增破发情况

• 破发案例：统计了各日期截面上已实施未解禁的定增数量和正处于破发状态的定增数及其占比。
• 破发趋势：破发案例较多，且部分案例跌幅较大。

二、定增预案进度

1. 本周新增董事会预案

• 案例：辅仁药业、茂业通信、华锋股份。
• 募集资金：预计募集资金总额70.7666亿。

2. 本周股东大会通过预案

• 案例：田中精机、荣科科技、文化长城等12个案例。
• 募集资金：预计募集资金总额98.7179亿。

3. 本周发审委通过预案

• 案例：昆百大A、康尼机电。
• 募集资金：预计募集资金总额27.7264亿。

4. 本周证监会批准预案

• 案例：吉林森工、轴研科技、美欣达等5个案例。
• 募集资金：预计募集资金总额35.2069亿。

三、定增的实施与解禁

1. 本周实施的定增

• 实施案例：4个定增项目实施，其中3个折价发行，1个溢价发行。
• 收益率情况：平均收益率为10.81%。

2. 本周已解禁定增

• 解禁案例：15个定增解禁，最高收益率为141.03%，最低收益率为-28.10%。

3. 下周即将解禁定增

• 解禁案例：13个定增项目即将解禁，涉及不同行业和目的。

四、定增策略与股票池

1. 倒挂发行定增股票池

• 股票池情况：当前倒挂发行股票池中案例数为53个，其中34个仍未回到增发价。
• 本周涨幅前三：北新建材、长电科技、长电科技，平均涨跌幅为12.86%，相对于中证500的平均超额收益为11.25%。

2. 破发定增机会提示

• 破发案例：截至最新交易日，破发幅度超过15%的定增案例有97个，最大破发幅度为48.18%。
• 策略建议：结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标择时买入。

结论

定增市场在2017年10月16日表现出一定的活跃度，新增预案数量较多，且部分案例存在显著的折价或破发现象。倒挂发行策略在本周有所表现，但仍有部分案例未回到增发价。破发案例数量较多，提供了抄底机会，但需谨慎评估风险。整体来看，定增策略在长期表现上具有较高的收益潜力，但需关注短期波动风险。