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富盛全球市場周報總結（2016年11月25日）

核心內容概述

本週報分析了2016年11月全球主要市場的表現，包括股市、債市、貨幣市場以及關鍵經濟數據，並提供第四季的投資建議與風險提示。

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全球市場回顧

股市表現

• 成熟市場股市表現較佳：美股上漲1.28%，站上2,200點，創歷史新高。日股上漲3.32%，創10個月新高。歐股上漲0.36%。
• 新興市場股市下跌：MSCI新興市場指數下跌3.25%，新興亞洲下跌3.71%。國企指數與上證指數則上漲。

債市表現

• 全球債市疲軟：受聯準會12月升息機率上升至100%影響，債市表現不佳。
• 高收益債逆勢上漲：美國高收益債上漲0.43%，受益於油價上漲及市場對企業盈利改善的預期。
• 新興市場債下跌：新興本地債下跌1.39%，新興美元債下跌0.42%。

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主要市場分析

美股上漲

• 經濟數據支持：美國10月份耐久財訂單創1年新高，成屋銷售達560萬件，創2007年2月以來新高。
• 政策因素：聯準會副主席費雪看好川普財政政策，認為其可能提升經濟表現。紐約、聖路易與堪薩斯分行行長支持升息。
• 市場預期：市場對美國經濟復甦持樂觀態度，認為聯準會將「相當快」升息。

歐日股上漲

• 日本市場：日股受日圓貶值支持，非必需消費類股表現優異。日本央行表示將繼續購買國債以達成2%通膨目標。
• 歐洲市場：歐股上漲0.36%，消費者信心指數連續三個月上升。製造業PMI為53.7，顯示經濟擴張。

新興市場下跌

• 中國：中國經濟基本面被看好，IMF表示人民幣匯率符合經濟基本面，建議政府減少干預。
• 巴西：經濟持續改善，但將提高海外資產稅率至35%，以減緩國家財政赤字。
• 南非與土耳其：南非蘭德升值2.0%，受益於核電廠建設延遲；土耳其里拉貶值2.7%，央行調升基準利率至8.0%以穩定貨幣。

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財務市場動態

美元指數上漲

• 美元指數上漲0.5%，創13年新高，主要受聯準會升息預期影響。
• 南非蘭德、澳幣均升值，土耳其里拉則貶值。

債券殖利率

• 美國10年期公債殖利率上漲至2.35%，德國與日本則持續走低。
• 高收益債利差收窄，顯示市場對信用風險的擔憂有所減輕。

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關鍵數據回顧與聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	表現
2016/11/21	日本	出口（年比）	-8.5%	-10.3%	-6.9%	紅色
2016/11/22	歐元區	消費者信心指數	-7.8	-6.1	-8.0	綠色
2016/11/22	美國	成屋銷售	544萬戶	560萬戶	547萬戶	綠色
2016/11/23	美國	耐久財訂單（月比）	1.7%	4.8%	-0.3%	綠色
2016/11/23	歐元區	製造業PMI	53.3	53.7	53.5	綠色
2016/11/24	日本	製造業PMI	--	51.1	51.4	綠色

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第四季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
複合債	先機完全回報美元債券基金	具有靈活性，不受升息影響
新興市場主題	先機亞太股票基金<br>先機全球新興市場基金	新興市場基本面改善，具投資價值
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	提供較高殖利率，適合追求收益的投資人

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警語與風險提示

• 基金風險：基金投資無存款保險或其他保障，可能產生最大損失為全部本金。
• 配息風險：基金配息可能來自本金，可能導致投資金額減損。
• 市場波動：新興市場波動性較高，政治與經濟風險較大。
• 高收益債風險：高收益債券信用評等未達投資等級，對利率變動敏感，可能因違約或市場流動性下降而虧損。
• 衍生性商品風險：基金可能持有衍生性商品，總部位可達淨資產價值的100%，導致淨值高度波動。
• 評等說明：晨星評等反映基金風險調整後的相對表現，非保證收益。

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結論

本週全球成熟市場股市表現優於新興市場，主要受美國經濟數據改善與聯準會升息預期支持。日股受益於日圓貶值，歐股則因消費者信心上升而走強。債市方面，美國高收益債逆勢上漲，新興市場債則下跌。美元指數因美國經濟預期強化而上漲，部分新興市場貨幣則因政治與經濟不確定性而貶值。投資建議偏向於高收益債與新興市場主題，但需謹慎評估風險。