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富盛全球市場週報總結（2014年09月05日）

核心內容概述

本週報分析了2014年9月全球主要股市與債市的表現，並對市場動態、經濟數據與投資建議進行了總結。整體市場情緒偏樂觀，股市表現強勁，而債市則因利率反彈而走弱。美元走強，歐元與日圓創下波段新低，新興市場貨幣表現分化。投資建議方面，推薦多樣化的基金組合，以應對不同市場情境。

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主要股市表現

全球市場回顧

• 股市全面上漲：全球主要股市普遍收紅，僅美股表現平平。
• 主因：烏克蘭與俄羅斯有望達成停火協議、歐洲央行寬鬆政策、日本內閣改組及滬港通政策動向。
• 債市表現：公債殖利率上漲，導致主要債市收跌。

美股持平，連四周上漲

• 表現：S&P 500指數週漲0.08%，連四周上漲。
• 關鍵因素：
  • 美國經濟數據優於預期（如汽車銷售、ADP就業數據）。
  • 欧洲央行降息與資產購買計畫。
• 展望：摩根士丹利預期美股上漲行情未結束，預測到2020年S&P 500可能再漲50%。

歐股與日股連四周上漲

• 歐股：道瓊歐洲600指數週漲2.33%，主要受益於歐洲央行降息與資產購買計畫。
• 日股：東證一部指數週漲1.22%，受益於日圓貶值與安倍內閣人事任命。
• 預期：GPIF可能調高對日股的配置，長期看日圓走貶。

新興市場連四周上漲

• 表現：MSCI新興市場指數週漲1.26%，區域市場全數收紅。
• 重點：
  • 港股恒生指數、國企指數與上證指數週漲2.39%、4.16%與5.06%，創波段新高。
  • 滬港通測試將於9月進行，帶動陸港股上漲。
• 風險：中國製造業PMI與匯豐PMI均低於預期，顯示經濟動力減弱；美銀美林預期中國將推出更多刺激措施。

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主要債市回顧與展望

美、德債殖利率低檔反彈

• 表現：美國10年期公債殖利率上彈11點至2.45%，德國10年期公債殖利率上彈9點至0.97%。
• 原因：
  • 美國公債需求增加，反映市場對歐洲央行刺激政策的預期。
  • 欧洲央行降息與資產購買計畫可能導致美國公債多頭行情結束。

新興債走勢不一

• 表現：新興美元債週跌0.14%，本地債週漲0.31%。
• 資金流向：
  • 新興債基金資金流入1.7億美元，為連兩周流入。
  • 亞洲市場吸引50億美元國際資金流入，土耳其與南非則流出20億美元。
• 展望：企業發債活動增加，預期全年發債量約3,300億美元。

高收益債回檔

• 表現：美國、歐洲與全球高收益債均出現下跌。
• 資金流入：高收益債基金流入1.3億美元，流入量偏低。
• 關注點：達拉斯Fed行長Richard Fisher提醒需留意低殖利率的高收益債風險。

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貨幣走勢

美元續揚，歐元與日圓創波段新低

• 表現：美元指數上揚至83.82，創去年7月以來新高；歐元與日圓均創歷史新低。
• 原因：
  • 欧洲央行降息與資產購買計畫。
  • 美國縮減刺激措施。
• 亞洲貨幣：馬來西亞與南韓匯價領漲，其他亞洲國家匯價升值。

其他貨幣走勢

• 澳幣與巴西里爾：因央行維持利率不變，匯價相對支撐。

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關鍵數據回顧與聚焦

關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	色碼
08/29/2014	美國	個人支出	0.20%	-0.1%	0.40%	紅色
08/29/2014	印度	GDP年比	5.50%	5.7%	4.60%	綠色
08/29/2014	巴西	GDP年比	-0.60%	-0.9%	1.90%	紅色
08/29/2014	日本	全國消費者物價指數年比	3.40%	3.4%	3.60%	白色
09/01/2014	中國	製造業PMI*	51.2	51.1	51.7	綠色
09/02/2014	美國	ISM製造業指數*	56.8	59.0	57.1	綠色
09/03/2014	巴西	基準利率	11.00%	11.00%	11.00%	白色
09/04/2014	美國	ADP就業變動	22萬人	20.4萬人	21.2萬人	紅色
09/04/2014	日本	日銀貨幣基數目標	270兆日圓	270兆日圓	270兆日圓	白色
09/04/2014	歐元區	ECB主要再融資利率*	0.15%	0.05%	0.15%	紅色

關鍵數據聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	前次公布值
09/05/2014	歐元區	GDP經季調(年比)	0.70%	0.70%
09/05/2014	美國	非農就業人口變動*	23萬人	20.9萬人
09/05/2014	美國	失業率	6.10%	6.20%
09/08/2014	中國	出口(年比)	9.00%	14.50%
09/08/2014	日本	GDP經季調(季比)	-1.80%	-1.70%
09/10/2014	中國	社會融資餘額	1.16兆	2,731億
09/10/2014	日本	機器訂單(月比)	4.00%	8.80%

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投資建議

投資主題	推薦基金
現在的低點	先機新興市場本地貨幣債券基金
未來的轉折點	先機亞太股票基金
一站購足	先機全球新興市場基金
佈局全球	先機環球股票基金
成熟市場	先機美國入息基金（原為美國企業價值基金）
小確幸	先機歐洲股票基金

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警語

• 本週報僅供參考，不保證資料完整性。
• 基金投資風險高，需詳閱公開說明書。
• 高收益債券基金風險較高，不宜佔投資組合過高比重。
• 基金投資非屬存款保險範圍，投資人需自負盈虧。
• 有關境外基金費用及風險，請參閱公開說明書及境外基金資訊觀測站。