20211219-开源证券-煤炭开采行业周报_兖矿能源开启煤企转型新征程_安全生产再成政策焦点_22页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月中旬煤炭行业整体表现及市场动态。整体来看，煤炭板块在本周表现强劲，涨幅达5.1%，显著跑赢沪深300指数。同时，行业面临需求疲软与供给增加的双重压力，导致煤价承压运行。但政策导向和安全生产的加强，为行业带来了新的关注点，尤其是兖矿能源宣布转型新能源、新材料等非煤产业，引发市场对煤企转型前景的积极预期。

主要观点

煤价走势：本周动力煤价格承压运行，港口及产地价格略有下降，但动力煤期货价格大幅上涨。国际动力煤价格则出现显著上涨。
供需分析：11月全国原煤产量达3.71亿吨，环比增长近1400万吨，显示供给端持续发力。但需求端表现较弱，电厂日耗增长低于预期，采购节奏放缓。
安全生产政策：政策对安全生产的关注度再度提升，山西孝义煤矿透水事故引发安检力度加大，安全与保供的平衡效应或将显现，存在供给收紧的可能。
行业展望：中长期来看，新建产能对煤炭供给的增量有限，火电需求平稳增长趋势或将延续，为动力煤需求提供支撑。同时，政策鼓励煤企向新能源等方向转型，兖矿能源、电投能源等企业成为转型代表。

关键信息

煤炭价格与库存

国内动力煤价格：
- 环渤海动力煤综合价格指数微跌至743元/吨，环比跌幅0.4%。
- 秦皇岛Q5500动力煤现货价微跌至1080元/吨，环比跌幅0.92%。
- 陕西榆林Q5500市场价下跌10元/吨，环比跌幅1.02%。
- 内蒙鄂尔多斯Q5300车板价下跌30元/吨，环比跌幅2.88%。
- 动力煤期货价格大涨至741元/吨，环比涨幅9.43%。
国际动力煤价格：
- 欧洲ARA港动力煤现货价上涨22.5美元/吨，环比涨幅18.83%。
- 理查德RB动力煤现货价上涨15.11美元/吨，环比涨幅11.63%。
- 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨21.67美元/吨，环比涨幅13.85%。
库存情况：
- 秦港库存微涨至490万吨，环比涨幅0.62%。
- 长江口库存大涨至370万吨，环比涨幅9.14%。
- 广州港库存大跌至172万吨，环比跌幅7.39%。

煤焦钢产业链

焦煤价格：
- 国内焦煤价格整体上涨，山西吕梁主焦煤市场价上涨150元/吨，环比涨幅8.33%。
- 山西古交肥煤车板价上涨250元/吨，环比涨幅13.51%。
- 焦煤期货价格大涨至2168元/吨，环比涨幅12.07%。
焦炭价格：
- 焦炭现货价持平，期货价格上涨140元/吨，环比涨幅4.81%。
库存情况：
- 炼焦煤库存总量小幅上涨，独立焦化厂库存610万吨，样本钢厂库存788万吨。
- 焦炭库存总量上涨至427万吨。
开工率：
- 大中型焦化厂开工率有所上涨，小型焦化厂则小幅下跌。
- 全国钢厂高炉开工率微跌，唐山钢厂开工率下跌明显。

公司动态

兖矿能源：
- 宣布未来5~10年将发展新能源、新材料等非煤产业，开启转型新征程。
- 1-11月煤炭累计产量为9615万吨，同比下降13.32%。
中国神华：
- 1-11月煤炭累计产量为278百万吨，同比增长4.4%。
- 福建罗源湾港储电一体化项目1号机组正式投入商业运营，采用先进技术，降低排放。
陕西煤业：
- 1-11月累计煤炭产量为12458万吨，同比增长9.71%。
中煤能源：
- 1-11月累计煤炭产量为10250万吨，同比增长1%。
- 煤化工业务稳步增长，聚乙烯和聚丙烯产量及销量均有所提升。
永泰能源：
- 控股股东合并重整获得法院裁定批准，公司生产经营正常，业绩稳定增长。

政策动态

全国发展和改革工作会议：
- 强调发挥传统能源的调峰和保供作用，加强能源产供储销体系建设。
- 推动能效低企业改造升级，加强节约用电用能。
国务院安委办、应急管理部视频会议：
- 部署岁末年初安全防范工作，强化煤矿和重点行业领域安全管理。
- 强调落实安全生产责任，确保安全形势稳定。
山西省安全生产部署：
- 严惩非法盗采行为，开展地毯式排查，确保安全生产责任落实。
- 孝义煤矿透水事故导致21人被困，救援工作正在进行中。
陕西省冬季安全生产专项行动：
- 开展为期一个月的安全生产大检查，强化监管与整改。

标的推荐

业绩稳健且高分红受益标的：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份。
具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业。
新产业转型受益标的：华阳股份、山煤国际、电投能源、金能科技、中国旭阳集团（H股）。
债务重组受益标的：永泰能源。

风险提示

经济增速下行风险：可能影响煤炭需求。
供需错配风险：供给与需求变化可能对煤价产生影响。
可再生能源加速替代风险：可能对煤炭需求和价格形成压力。

结论

本周煤炭板块表现强劲，受益于政策利好和行业转型预期。尽管短期煤价承压，但中长期来看，供给端受限、需求端稳定增长，以及政策对安全生产的重视，可能为煤价提供支撑。同时，煤企转型新能源、新材料等非煤产业成为趋势，兖矿能源、电投能源等企业成为转型代表。整体来看，煤炭行业在政策与市场双重驱动下，仍具备增长潜力。

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