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物联网三年行动计划发布，中国云基础设施保持快速增长

核心内容

1. 行业背景与市场表现

• 2021年A股第三十九个交易周，通信行业整体下跌1.9%，表现弱于沪深300指数（上涨0.35%），在TMT行业中排名第2。
• 通信行业全年整体下跌8.6%，排名第22名，显示行业面临一定压力。

2. 政策动态

• 《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023年）》发布：由工信部等多部门联合发布，提出四大目标，包括创新能力突破、产业生态完善、应用规模扩大、支撑体系健全。明确了三大量化指标：培育10家过百亿产值的物联网企业、物联网连接数突破20亿、完成40项以上国家标准或行业标准制修订。
• “五个一”目标：突破一批关键技术、培育一批龙头企业、催生一批可复制的运营服务模式、导出一批行业应用、构建一套标准和安全保障体系。
• 5G消息试商用计划：中国联通与中国电信正推进5G消息业务，预计10月底或11月初试商用，但终端支持和商业模式仍是主要挑战。

3. 云基础设施发展

• 2021年第二季度，中国云基础设施市场支出达66亿美元，同比增长54%。
• 市场格局：阿里云、华为云、腾讯云和百度人工智能云占据市场主导地位，合计占80%市场份额。
• 增长亮点：腾讯云增长最快（92%），阿里云保持市场领先（34%份额），华为云市场份额19%。

4. 卫星互联网进展

• 中国卫通利用高通量卫星在河南水灾中提供应急通信保障，日最高流量达530GB，单站峰值速率达107Mbps。
• 推出Satzone平台，推动卫星互联网业务发展，实现人与人、企业与企业、设备与设备之间的互联。

5. 行业投资建议

• 运营商板块：5G渗透率持续提升，ARPU值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务带来增长空间。
• 设备商板块：华为受制裁影响出货受阻，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，估值修复可期。
• 光模块：全球光网建设复苏，PON渗透率提升，400G数通光模块持续放量，长期高景气度不变。
• 智能控制器：受益于万物智联趋势，市场增量空间广阔，国内企业有望凭借成本与技术优势提升全球市占率。
• 物联网模组：中国企业在该领域占据半壁江山，技术革新带动需求扩张，看好国内龙头企业。

主要观点

• 物联网行业正处于快速发展阶段，政策支持与市场空间广阔，建议关注相关核心标的。
• 5G建设与云基础设施持续增长，为通信行业带来新的发展机遇。
• 卫星互联网在应急通信等场景中展现出强大潜力，未来应用场景将更加广泛。
• 智能控制器与光模块等细分领域具备长期增长逻辑，技术突破和产能转移将推动行业发展。

关键信息

• 政策支持：工信部等多部门联合发布《物联网新型基础设施建设三年行动计划》，明确发展目标和量化指标。
• 市场数据：2021年第二季度中国云基础设施市场支出达66亿美元，同比增长54%；腾讯云增长最快，达92%。
• 行业趋势：5G消息即将试商用，5G建设持续推进，物联网模组、光模块、智能控制器等细分领域增长潜力大。
• 风险提示：贸易摩擦、5G建设不达预期、云计算增速放缓、原材料价格波动等可能影响行业发展。

投资要点

• 运营商：三大运营商移动业务ARPU值拐点已现，5G业务和产业互联网布局带来业绩增长空间。
• 设备商：华为受制裁影响，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，板块估值修复可期。
• 光模块：海内外云计算厂商资本开支持续增长，全球光网建设复苏带动需求增长，长期高景气度不变。
• 智能控制器：万物智联趋势下市场增量空间广阔，国内企业有望凭借成本与技术优势提升全球市占率。
• 物联网模组：中国企业在该领域占据半壁江山，技术革新带动需求扩张，看好国内龙头企业。

风险提示

• 贸易摩擦加剧可能影响供应链稳定性。
• 国内5G建设若不达预期，将对行业增长造成压力。
• 全球云计算建设增速放缓可能影响云基础设施市场需求。
• 上游原材料价格波动将对成本控制和盈利能力带来挑战。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（-5%以下）。

附录：相关研究

• 关注5G下游应用拓展与通信行业长期投资机会。
• 千兆光网持续建设，推动通信行业长期增长。
• 教育云联合创新实验室成立，助力教育信息化高质量发展。