20170828-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第34周_关注中报投资机会_铁路混改持续升温_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为2017年8月28日发布的《联讯交运行业周报》第34周，重点分析了交通运输行业各子板块的表现及投资机会，同时结合政策动向与企业动态，提出具体的投资推荐与风险提示。

主要观点

市场回顾

• 上证综指报收于3331.52，环比上涨1.9%；
• 深证综指报收于10659.0，环比上涨0.4%；
• 交通运输（申万）板块周跌1.40%，整体表现弱于大盘；
• 铁路运输板块跌幅最大，为2.36%，其他子板块如航运、物流、港口等均有不同程度下跌。

投资推荐组合

• 推荐关注：铁龙物流、广深铁路、外运发展、韵达股份、中国国航、南方航空、顺丰控股；
• 关注：福建高速、厦门空港、唐山港、象屿股份、建发股份等。

关键信息

铁路公路板块

• 铁总混改方案已形成，待国务院批复后实施，预计下周铁路混改主题将接棒电信成为央企改革焦点；
• 推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路，因其在混改、特箱业务、铁路货运及临港物流方面的良好表现；
• 路板块受地方经济带动，股息率较高，推荐赣粤高速，关注金砖会议概念下的福建高速。

航运港口板块

• 干散货BDI指数周涨1.79%，集运CCFI指数周跌0.83%，SCFI指数周跌4.49%；
• 推荐中远海控、中远海特，关注南京港（营收与净利润同比大幅增长）；
• 推荐上港集团、宁波港，关注与雄安新区相关的唐山港。

航空机场板块

• 航空油价略有回调，人民币汇率持续下降；
• 国内航企7月数据：南航稳定增长，东航、国航国际航线旅客量下降，海航保持高增长；
• 推荐南方航空（弹性最大）、中国国航（混改预期），关注东方航空；
• 机场板块受益于暑期流量、免税招标及收费政策落地，推荐白云机场、上海机场，关注厦门空港。

快递物流板块

• 三通一达半年报发布，中通、韵达业务量增长显著，圆通、申通略有下滑；
• 国务院推动物流降本增速，优选成本控制与利润率高的企业；
• 推荐顺丰控股、韵达股份，关注象屿股份、建发股份（金砖会议主题）。

企业动态

铁龙物流

• 2017年上半年实现营收51.39亿元，同比增长76.54%；
• 归母净利润1.84亿元，同比增长45.53%；
• 扣非净利润1.76亿元，同比增长59.23%，特箱业务表现亮眼；
• 公司作为铁路特箱业务唯一上市平台，具有混改特殊地位，预计全年业绩增长约55%。

外运发展

• 2017年上半年实现营收26.15亿元，同比增长19.19%；
• 归母净利润6.34亿元，同比增长29.95%；
• 委托加工业务营收增长130.94%，受益于钢材价格上涨。

韵达股份

• 半年报显示营收43.10亿元，同比增长43.17%；
• 归母净利润7.48亿元，同比增长41.00%；
• 扣非净利润7.16亿元，同比增长42.34%，业绩超出预期。

广深铁路

• 2017年上半年归母净利润5.09亿元，同比减少25.39%；
• 受铁路混改影响，公司股价表现不佳。

风险提示

• 改革不及预期；
• 中国经济下行；
• 油价上涨；
• 人民币贬值；
• 铁路分流。

图表目录

• 图表1：交运板块表现
• 图表2：交运子板块表现
• 图表3：交通运输行业领涨个股
• 图表4：干散货指数
• 图表5：集运指数
• 图表6：油运指数
• 图表7：全国港口货物吞吐量
• 图表8：航空煤油出厂价
• 图表9：美元兑人民币汇率
• 图表10：铁路旅客周转量
• 图表11：铁路货物周转量
• 图表12：公路旅客周转量
• 图表13：公路货物周转量
• 图表14：物流业景气指数
• 图表15：快递业务收入
• 图表16：布伦特原油期货结算价
• 图表17：铁矿石价格指数
• 图表18：煤炭价格指数
• 图表19：动力煤价格指数

附录

分析师简介

• 牛永涛：联讯证券交运及设备行业首席分析师，北京交通大学博士，具备丰富的行业研究经验。

投资评级说明

• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、减持；
• 行业投资评级分为：增持、中性、减持。

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