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锡：区间震荡

作者： 王蓉、刘雨萱
日期： 2025年8月21日

【基本面跟踪】

期货/电子盘情况：

• 沪锡主力合约：
  • 收盘价：267,840元，日涨幅：-0.09%
  • 夜盘收盘价：267,830元，夜盘涨幅：-0.23%
  • 昨日成交量：64,459手，较前日增19,577手
  • 昨日持仓量：19,377手，较前日减1,627手
  • 期货库存：7,329吨，较前日减184吨
• 伦锡3M电子盘：
  • 收盘价：33,775美元/吨，日涨幅：0.01%
  • 昨日成交量：180手，较前日减9手
  • 昨日持仓量：13,988手，较前日增53手
  • 期货库存：1,715吨，较前日增85吨

现货情况：

• 重要价格（8月21日）：
  • SMM 1#锡锭价格：268,000元/吨
  • 长江有色1#锡平均价：268,100元/吨
  • 已达到上年同期水平。
• 价差变化：
  • LME锡(现货/三个月)升贴水：由81美分/磅下降至32美分/磅，降幅49美分/磅。
  • 现货对期货主力价差：由10元/吨转为-920元/吨，较前日扩大930元/吨。
• 库存注销仓单比例：
  • 沪锡：6.57%，较前日降幅0.38%

产业价格及数据（重要价格）：

• 锡精矿及焊锡条：
  • 40%锡精矿（云南）价格：256,000元/吨
  • 60%锡精矿（广西）价格：260,000元/吨
  • 63A焊锡条价格：181,750元/吨
  • 60A焊锡条价格：173,750元/吨
• 以上主要价格均较前日持平。

【宏观及行业新闻】

核心信息点：

1. 货币政策： 美联储7月会议纪要偏鹰派，认为通胀仍是首要关注点；同时指出关税影响有待显现，对美债市场稳定性和稳定币发展表示担忧。
2. 政治动态： 总统特朗普对美联储理事Lisa Cook施压，要求其辞职，Cook予以坚决拒绝。
3. 金融创新： 前美联储官员沃勒称加密货币技术无需恐慌，建议美联储支持支付领域创新。
4. 中国经济： 李强总理在北京调研生物医药产业，并强调加大科技供给和政策支持，推动产业升级。
5. 利率政策： 中国人民银行8月LPR报价维持不变（5年期以上：3.5%，1年期：3%）。
6. 交易所改革： 港交所计划研究实施24小时交易机制的可能性。

【趋势强度】

• 锡市场趋势强度：-1（中性偏弱）

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总结要点：

• 从基本面数据来看，当前锡的市场呈现短暂或微幅调整的区间的震荡态势，多空均缺乏强力驱动，价格维持在窄幅区间波动。现货与期货基差变化明显，贴水现象拉大。
• 宏观方面，地缘政治、金融和经济政策变动尚处于观察期，对锡市场格局短期影响待判定。国内产业政策导向明确，外部环境不确定性或利率政策变动是潜在催化剂。
• 当前锡的趋势强度偏弱（中性偏弱，指示值-1），投资者应保持谨慎。
• 数据截至2025年8月21日。投資市場有風險，請注意風險管理。