20250731-开源证券-通信行业点评报告_Vertiv和Celestica上调指引_液冷按下提速键_3页_472kb

行业研究摘要

报告名称： 行业点评报告：通信、液冷按下提速键
发布日期： 2025年7月31日
分析师： 蒋颖、雷星宇

🔍 核心要点

1. ⭐ Vertiv上调业绩指引：

   • Vertiv在2025Q2财报中修订业绩预估区间，从93.25-95.75亿美元上调至99.25-100.75亿美元，实际营收26.38亿美金超出预期，同比增长35%、环比增长30%。
   • 2024年过去12个月订单额同比增加11%，显示液冷温控市场需求持续旺盛。

2. ⭐ Celestica上调业绩指引：

   • Celestica 2025Q2 营收28.9亿美元，同比增长21%，高于预期，调整营业利润率7.4%，较去年同期提升1.1个百分点。
   • 因应CCS客户需求强劲增长，Celestica将2025全年营收预估从108.5亿美元上调至115.5亿美元，调整营业利润率仍维持7.4%。
   • 公司看好海外AI发展趋势将提高液冷温控方案的采购渗透率。

📊 AI时代的液冷发展趋势

• 液冷成为必需： AI时代，随着：
  • 主流计算芯片能耗上升；
  • AI集群功率密度加大；
  • 单机柜散热负荷增高；
  • “双碳”政策对PUE值严格管控。
    客户端对高密度数据中心的高效散热方案需求激增。
• 🔎 技术优势明显： 液冷在高密度、低能耗方面相较于传统风冷优势突出。

💡 投资建议

• 👍 推荐标的：
  • 液冷系统核心龙头：英维克
  • 相关产业链受益股：
    • 利润增长潜力：申菱环境、银轮股份
    • 技术创新优势：同飞股份、高澜股份、精研科技
    • 设备端布局：科华数据、飞荣达、依米康、强瑞技术
  • 渠道服务类：曙光数创

⚠ 风险提示

• 机柜上架量不及预期风险；
• AI发展进程可能放缓风险；
• 行业竞争格局加剧风险。

备注： 下列现有服务内容仅为示例，不代表任何投资建议，实际投资决策需基于全面分析。