20241124-浙商证券-通信_数据中心液冷行业点评-Vertiv指引量价齐升_AI液冷有望爆发_2页_360kb

数据中心液冷行业点评：市场潜力与机遇分析

1. Vertiv指引未来增长

Vertiv在2024年投资者活动上表示，未来五年数据中心液冷行业将实现量价齐升。报告预计2023-2029年新增约100GW数据中心，年均新增13-20GW，当前全球存量数据中心仅为40GW。此外，服务器机柜功率密度将大幅提高，Rubin Ultra机柜峰值功率预计达900-1000kW，而2024-2025年行业平均仅15-25kW。Vertiv预测未来AI算力需求将推动每兆瓦总可获得市场（TAM）从250-300万美元升至275-350万美元。公司调高2025年营收指引，同比增长16%-18%。

2. 台湾散热厂商受益显著

台湾企业表现强劲：奇宏2024年10月营收同比增长284%，预计2025年整体营收增长30%；双鸿则同比增长165%，目标2025年AI液冷散热营收占比将达45%-50%，整体营收有望增长30-50%。两家公司已获得CSP客户订单，并积极扩展市场。

3. 政策催化节能需求

北京发布行业方案，自2026年起对PUE（能源使用效率）> 1.35的数据中心征收差别电价。根据方案，PUE超标1倍以内部分加价0.2元，超标超过1倍则加价0.5元/千瓦时，促使数据中心采用更高效的液冷方案以降低能耗。

投资建议与风险提示

维持看好行业评级，推荐关注龙头英维克、高澜股份以及淳中科技、申菱环境等。建议关注技术升级、政策执行力度等风险因素，并注意行业增长不及预期的风险。