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菜粕期货分析报告摘要

1. 每日提示

菜粕市场呈现震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，短期维持在2600至2660区间震荡。

2. 基本面分析观点：

• 基本面：菜粕库存处于低位，进口油菜籽到港量增加，短期内无库存压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税提供利好，但影响有限。
• 基差：当前现货价格2520元，较期货贴水，基差为负。
• 库存：全国菜粕库存降至0.46万吨，周环比大幅下降58.18%，同比降幅较大，利多市场。
• 盘面：价格虽在20日均线上方，但短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流入，对价格有支撑。
• 预期：短期冲高回落的可能性增加，菜粕价格短期可能回归区间震荡。

3. 近期要闻摘要：

• 内水产养殖旺季到来，国产油菜籽逐步上市，改善供应偏紧预期。
• 加拿大菜籽产量减少，中国对加拿大的关税政策持续影响市场。
• 全球油菜籽产量下滑，地缘冲突仍有升温可能，支撑大宗商品价格。

4. 核心利好因素：

• 中国对加拿大油渣饼进口加征关税。
• 油厂菜粕库存压力不大。

5. 核心利空因素：

• 6月国产油菜籽陆续上市。
• 加拿大油菜籽进口反倾销调查不确定，可能影响需求。
• 即使处于季节性旺季，短期需求可能仍偏淡。

6. 风险点：

• 国内水产需求短期偏淡。
• 加拿大油菜籽进口增加可能带来下行风险。

7. 豆菜粕价差与持仓数据：

豆菜粕价差维持震荡；主力10合约贴水现货；进口菜籽库存小幅回升；乳山地区菜粕现货价格跟随小幅波动。

8. 免责声明：

本报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作需自行承担风险。