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万联晨会总结（2021年11月2日）

一、市场概况

国内市场表现

• 上证指数：下跌0.08%，报3544.48点
• 深证成指：上涨0.17%，报14,476.53点
• 创业板指：下跌0.56%，报3,331.91点
• 科创50：上涨0.57%，报1,404.21点
• 沪深300：下跌0.37%，报4,890.69点
• 上证50：下跌0.50%，报3,250.91点
• 上证180：下跌0.51%，报10,089.79点
• 上证基金：下跌0.02%，报7,526.66点
• 国债指数：上涨0.04%，报189.87点
• 成交额：1.22万亿元，连续7日破万亿元
• 北向资金：净买入7.11亿元

国际市场表现

• 道琼斯：上涨0.26%，报35913.84点
• 标普500：上涨0.18%，报4613.67点
• 纳斯达克：上涨0.63%，报15595.92点
• 日经225：上涨2.61%，报29647.08点
• 恒生指数：下跌0.88%，报25154.32点
• 美元指数：下跌0.29%，报93.87点

二、核心观点

• 板块表现：光伏、风电、家电、元宇宙等板块表现强势，而白酒、有色金属、医药板块跌幅较大。
• PMI数据：10月制造业PMI为49.2%，连续两个月低于荣枯线，显示内需回落、中小企业经营压力大、原材料成本上升。
• 服务业商务指数：51.6%，较9月下降0.8个百分点，受疫情防控和房地产行业影响。
• 展望：年底大宗商品原材料价格管控力度加大，制造业成本压力有望缓解。
• 行业配置建议：
  1. 碳中和、新能源（如光伏、风电、储能）等业绩增长快、政策支持的板块；
  2. 非银金融、银行等低估值蓝筹板块；
  3. 半导体等科技成长主线。

三、研报精选

1. 北京银行（601169）

• 业绩：营收同比增长3.2%，归母净利润同比增长9.7%
• 亮点：非息收入增速70%，带动营收增长；净息差环比上行3BP
• 风险：新冠疫情影响全球经济，资产波动风险
• 评级：增持

2. 璞泰来（603659）

• 业绩：前三季度营收62.95亿元，同比增长88.10%；净利润12.31亿元，同比增长196.38%
• 亮点：负极龙头表现坚挺；石墨化自供比例达70%-80%，有效对冲成本上涨
• 风险：宏观经济波动、政策变化、市场竞争加剧
• 评级：增持

3. 芒果超媒（300413）

• 业绩：前三季度营收116.31亿元，同比增长22.81%；净利润19.8亿元，同比增长22.84%
• 亮点：综艺与剧集双轮驱动；“综N代”IP布局丰富，内容储备充足
• 风险：政策监管、高端酒需求不及预期、疫情风险
• 评级：增持

4. 长亮科技（300348）

• 业绩：前三季度营收7.78亿元，同比增长19.94%；净利润1886.89万元，同比下降44.66%
• 亮点：金融信创项目积累丰富，大客户项目推进明显
• 风险：信创推进不及预期、海外拓展不及预期、市场竞争加剧
• 评级：买入

5. 恒生电子（600570）

• 业绩：前三季度营收31.21亿元，同比增长33.48%；净利润6.84亿元，同比增长60.78%
• 亮点：大资管和大零售IT业务增长强劲；北交所IT改造需求值得期待
• 风险：新产品落地不及预期、政策改革不及预期
• 评级：增持

6. 五粮液（000858）

• 业绩：前三季度营收497.21亿元，同比增长17.01%；净利润173.27亿元，同比增长19.13%
• 亮点：营销模式优化，动销表现良好；品牌势能和渠道管理能力提升
• 风险：政策风险、高端酒需求不及预期、疫情风险
• 评级：买入

7. 丸美股份（603983）

• 业绩：前三季度营收11.38亿元，同比增长0.04%；净利润1.42亿元，同比下降57.98%
• 亮点：护肤类产品表现相对较好
• 风险：线上增速不达预期、产品推新不达预期、市场竞争加剧
• 评级：观望

8. 神州信息（000555）

• 业绩：前三季度营收70.92亿元，同比增长4.90%；净利润1.98亿元，同比下降9.61%
• 亮点：金融信创订单增长显著，已签未销订单充足
• 风险：市场竞争加剧、产品研发不及预期、疫情反复影响项目进度
• 评级：买入

9. 中国人保（601319）

• 业绩：前三季度保险业务收入4582.45亿元，同比增长0.5%；归母净利润207.75亿元，同比增长10.9%
• 亮点：健康险净利润增速超预期；金融软服业务增长强劲
• 风险：长险新单增长不及预期、车综改影响超预期
• 评级：增持

10. 周大生（002867）

• 业绩：前三季度营收64.73亿元，同比增长93.30%；归母净利润10.06亿元，同比增长41.20%
• 亮点：省代模式推动收入增长；黄金产品销售快速提升
• 风险：疫情反复、渠道拓展不达预期、竞争加剧
• 评级：买入

四、风险提示与免责声明

• 风险提示：各公司面临不同的市场、政策、疫情及竞争风险，需谨慎评估。
• 免责声明：本报告由万联证券股份有限公司制作，仅供客户使用，不构成投资建议。投资者需自行承担风险，公司不承担因使用本报告而产生的任何责任。