20220328-和合期货-棉花周报_下周国内棉价或延续震荡走势_10页_554kb

和合期货棉花周报（20220321-20220325）总结

核心内容

本周国内棉花市场整体呈现震荡走势，受下游需求疲软、轧花厂及贸易商套保需求影响，棉价上方承压。然而，国内轧花厂销售压力不大，挺价意愿较强，短期价格有支撑。预计下周国内棉花现货价格将在22600-22900元/吨区间运行。

主要观点

• 期货行情：郑棉主力合约在10日均线附近震荡，受外盘提振，郑棉价格或有小幅上涨，但涨幅有限。美棉主力合约突破周线压力位，短期或继续上涨。
• 现货市场：内地籽棉余量有限，价格平稳；新疆籽棉交售全面结束，轧花厂库存消耗殆尽，部分企业仍停收。国内皮棉均价上涨，新疆棉现货价格小幅上涨。
• 国内外价差：国内外棉价差继续缩小，按1%关税核算，价差均值为522.21元/吨，环比缩小68.38%。国内棉价竞争力有所提升。
• 供应分析：国内轧花厂开工负荷继续下降，新疆棉加工接近尾声，市场新增供应减少。进口棉库存略有上升，滑准税进口配额下发可能刺激短期进口增加。
• 需求分析：纺织企业开机率小幅下降，棉纱库存累积，部分企业限产去库存。棉纱价格整体稳定，但市场观望气氛浓厚。
• 成本利润：棉籽价格上涨，轧花厂加工利润扭亏为盈，平均利润为261.54元/吨，较上周上升211.80元/吨。

关键信息

• 国内棉花现货均价：22665.95元/吨，较上周涨40.56元/吨。
• 新疆3128B皮棉均价：小幅上涨，市场惜售情绪明显。
• 国内外棉价差：522.21元/吨，环比缩小68.38%。
• 国内轧花厂开工负荷：2.93%，较上周下降0.36个百分点。
• 进口棉库存：35.5万吨，较上周上升0.85%。
• 棉纱均价：29500元/吨，较上周持平。
• 棉籽价格：山东夏津油厂采购新疆棉籽到厂价为2.17元/斤，较上周上涨0.09元/斤，涨幅4.33%。

策略建议

• 下周国内棉花现货价格预计延续震荡走势，区间在22600-22900元/吨。
• 建议关注下游需求恢复情况及进口棉动态。
• 轧花厂及贸易商可适当利用套保工具锁定利润。

风险点

• 国际局势变化可能影响棉花市场。
• 宏观经济面消息可能对市场产生扰动。
• 美棉出口报告数据可能影响外盘走势。
• 纺织企业订单情况直接影响棉价走势。

风险揭示与免责声明

• 投资者应客观评估自身财务状况与风险承受能力。
• 期货市场变化具有不确定性，投资决策需自行承担风险。
• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应关注后续更新。

图表引用

• 图1：棉花主力合约2205走势图
• 图2：美棉05合约走势图
• 图3：国内3128B皮棉均价走势图
• 图4：新疆3128B皮棉均价走势图
• 图5：国内外棉价走势图
• 图6：中国轧花企业平均开工率统计
• 图7：中国进口棉库存
• 图8：中国进口棉库存构成
• 图9：山东棉纺企业开工负荷
• 图10：山东400型轧花厂平均利润
• 图11：山东市场新疆棉籽主流到厂价格