2018-面板投资规模_设备空间以及国产设备商现状_18页-1mb

方正证券研究所证券研究报告总结

核心内容

本报告围绕国内显示面板设备行业展开，重点分析了2018-2020年国内面板投资规模及设备市场空间，并对国产设备企业的技术发展水平与市场前景进行了评估。

主要观点

• 国内面板投资高峰将在2019年出现：通过分析投产时间与达产时间两种测算方法，结合实际项目建设支出，认为2019年将是国内面板投资规模最高的年份，全年面板厂总投资额度约为2145亿元。
• 面板设备市场空间巨大：2019年国内面板生产设备市场空间接近1200亿元，其中前中道工序设备占比最高，达60.27%。
• 国产设备企业仍有较大提升空间：尽管国内设备企业在设备广度上已有所成就，但在高附加值的核心设备领域仍需突破。当前国产设备在部分项目中中标比例较高，但主要集中在非核心设备。
• 技术突破是未来成长的关键：国内设备企业能否在未来获得持续成长，取决于其能否在核心技术上实现快速突破，从而提高国产化率。

关键信息

• 国内面板厂投资规模：2018-2020年分别有31.5、33.3和28.8万片产能投产，投资金额分别为1413、2145和1792亿元。
• 面板设备市场空间测算：2019年国内面板设备市场空间约1200亿元，其中前道、中道和模组设备需求分别为661.6、201.75和137.77亿元。
• 设备采购节奏与国产化率：京东方福州8.5代和合肥10.5代项目显示，国产设备在设备采购中的占比分别为38.4%和30.4%，但多集中在非核心设备领域。
• 投资建议：中长期内推荐面板制造设备行业，建议关注精测电子、联得装备、智云股份等企业，尤其是检测设备和模组设备领域。

行业分析

2018-2020年国内面板投资趋势

2018-2020年国内面板设备市场空间测算

面板设备分类与价值分布

投资建议

• 推荐：中长期内推荐面板制造设备行业。
• 重点关注企业：
  • 精测电子：在检测设备领域表现突出，建议强烈推荐。
  • 联得装备、智云股份：关注其在大尺寸模组和OLED领域的突破。

风险提示

• 需求下降风险：显示面板需求持续快速下降可能导致既定项目推迟或取消。
• 技术进步迟缓风险：国内设备企业技术进步迟缓可能影响国产化进程。

结论

尽管当前国内设备企业在设备广度上有所成就，但核心设备仍需突破。2019年将是面板投资和设备市场空间的高峰，设备企业有望通过技术进步和国产化率提升获得持续成长动力。投资者应把握面板厂建设节奏，提前布局，关注检测和模组设备领域的发展。