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研究早观点总结

核心内容

2022年11月1日的市场走势显示，主要指数整体下跌，其中上证指数下跌0.77%，深证成指下跌0.05%，沪深300下跌0.92%。相比之下，创业板指和科创50指数表现相对较好，分别上涨0.65%和1.67%。海外市场方面，道琼斯指数下跌0.39%，纳斯达克指数下跌1.03%，德国DAX上涨0.08%，日经225上涨1.78%，恒生指数下跌1.18%。整体市场呈现分化趋势，部分行业如计算机、国防军工表现较好，而煤炭、房地产、消费者服务等行业则表现不佳。

主要观点

1. 新材料行业

• BDO价格：BDO价格震荡下行，但新疆地区运输有所缓解。
• 市场表现：新材料指数下跌3.24%，但跑赢沪深300指数和创业板指。
• 行业动态：宁德时代、国轩、亿纬等企业扩产规模超700GWh；钙钛矿企业刷新世界记录，全钙钛矿叠层电池组件稳态效率达24.50%；海优新材拟投建30GW光伏封装胶膜项目。
• 投资建议：重点推荐金发科技、海正生材，关注PBAT和PLA等可降解塑料的替代机遇。

2. 煤炭行业

• 行业表现：煤炭行业三季报显示盈利能力创新高，负债率与2011年相当。
• 价格走势：动力煤和焦煤价格均有所改善，四季度价格有望再次冲高。
• 投资策略：推荐关注动力煤旺季弹性释放的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、晋控煤业；非动力煤关注潞安环能、山西焦煤、平煤股份；此外，华阳股份转型涉及钠离子电池等领域，值得关注。
• 风险提示：价格强管控、经济衰退、供给释放超预期、进口煤价格大跌等。

3. 光伏产业链

• 价格走势：多晶硅价格趋稳，硅片产量增长，电池片供应紧张，组件价格支撑明显。
• 行业动态：协鑫实现颗粒硅满产，投资20GW TOPCon光伏电池项目；两部委发布通知，保障多晶硅产量并控制价格。
• 投资建议：重点推荐爱旭股份、大全能源、福斯特、鑫铂股份、海优新材、金博股份、隆基绿能，积极关注美畅股份、石英股份、东方日升、通威股份等。

4. 新股表现

• 优宁维：2022年三季报显示业绩明显改善，Q3营收及净利润增速加快，预计2022-2024年营收增速分别为14.8%、33.4%、31.3%，维持“买入-A”评级。
• 纳芯微：2022年三季报显示营业收入高速增长，预计2022-2024年营收增速分别为97.3%、46.0%、35.3%，维持“增持-A”评级。

5. 银行行业

• 成都银行：三季报显示信贷增速较快，负债成本低，资产质量持续改善。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为100.72亿元、118.89亿元、138.20亿元，维持“买入-A”评级。

6. 其他公司评论

• 中航沈飞：公司为我国重要战斗机研制基地，Q3营收和净利润增长，维持“买入-A”评级。
• 中无人机：公司为察打一体无人机领军企业，三季报显示业绩扭亏为盈，维持“增持-A”评级。
• 光大证券：投资和资管逆势增长，三季报业绩大幅提升，维持“增持-A”评级。
• 南华期货：手续费和利息收入同比增长，境外业务表现良好，维持“增持-A”评级。
• 博威合金：新能源板块恢复性增长，新材料国产替代可期，维持“买入-A”评级。
• 新希望：Q3业绩环比改善，亏损幅度减少，预计2022-2024年归母净利润分别为-10.86亿元、16.93亿元、62.16亿元，维持“增持-B”评级。
• 首旅酒店：Q3业绩扭亏为盈，新开店进程提速，维持“增持-B”评级。
• 爱旭股份：Q3业绩大幅超预期，单瓦盈利能力大幅提升，维持“买入-A”评级。
• 华熙生物：护肤品业务持续高增速，原料业务海外率先复苏，维持“增持-B”评级。

关键信息

市场走势

• 上证指数：2893.48，-0.77%
• 深证成指：10397.04，-0.05%
• 沪深 300：3508.70，-0.92%
• 创业板指：2265.08，+0.65%
• 科创 50：1010.33，+1.67%

行业动态

• 煤炭行业：三季报显示盈利能力创新高，负债率与2011年相当。
• 光伏行业：协鑫满产颗粒硅，多晶硅产量和价格维持高位。
• 新材料行业：BDO价格震荡下行，新疆运输缓解，可降解塑料迎来替代机遇。
• 新股表现：优宁维和纳芯微业绩显著改善，市场关注度高。

投资建议

• 煤炭：关注长协价格上调、高股息率，推荐兖矿能源、陕西煤业、中国神华、晋控煤业等。
• 光伏：关注爱旭股份、大全能源、福斯特、鑫铂股份等。
• 新材料：关注金发科技、海正生材。
• 银行：关注成都银行，其信贷增速快、资产质量好。
• 个股：中航沈飞、中无人机、光大证券、南华期货、博威合金、新希望、首旅酒店、爱旭股份、华熙生物等均有不同形式的推荐。

风险提示

• 疫情可能引发市场大幅波动。
• 原材料价格大幅波动。
• 政策风险。
• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 金融市场大幅波动。
• 公司出现较大风险事件。
• 疫情反复干扰公司供应链及下游客户销售。
• 公司转型不及预期。
• 原料涨价风险。
• 运输不畅风险。
• 政策管控风险。
• 研发产品注册不及预期。
• 产品质量安全问题风险。
• 大股东减持风险。
• 宏观经济增速不及预期。
• 美联储紧缩加码。
• 疫情扩散风险。