基础化工行业2022年1_2月数据：化工行业运行指标跟踪-20220408-天风证券-28页_1mb

基础化工行业2022年1-2月运行总结

核心内容

本报告分析了2022年1-2月基础化工行业的运行情况，涵盖景气度、价格、供给端、进出口、下游行业及经济效益等多个方面，旨在评估行业整体表现及未来趋势，并提供投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业景气度指标

• 化工行业采购经理指数（CCPMI）：2022年2月CCPMI指数为46.78，小幅下降，跌下荣枯线，反映出行业景气度有所下滑。
• 分项指数变化：
  • 有7个指数上升，其中主产品出厂价格指数涨幅最大，达22.08%。
  • 有4个指数下降，其中生产量指数和新订单指数跌幅分别为14.29%和11.04%。
  • 7个指数与上月持平。

2. 价格指标

• PPI与PPIRM：2月购进价格指数上涨9.09%，主产品出厂价格指数上涨22.08%，表明原材料采购成本增加，产品价格同步上涨。
• CCPI：未提供具体数据，但整体价格水平呈现上升趋势。

3. 供给端指标

• 产能利用率：未提供具体数值，但整体保持稳定。
• 固定资产投资：保持不变，显示投资活动相对平稳。
• 存货：保持稳定，未出现明显变化。
• 能耗：同比有所上升，表明生产过程中的能源消耗增加。
• 在建工程：未提供具体数据，但整体情况未发生显著变化。

4. 进出口指标

• 进出口指数：变化不大，表明国际市场需求相对稳定。
• 出口交货值：同比下降，显示出口活动有所放缓。
• HS: 出口金额：未提供具体数据，但整体趋势保持平稳。
• 进口金额：未提供具体数据，但进口活动保持稳定。

5. 下游行业运行指标

• 地产：投资和销售均有所下降，显示房地产市场面临一定压力。
• 家电：销量累计有所下降，但整体表现稳定。
• 汽车：产销情况下降，汽车销售也有所下滑。
• 纺服：产量累计下降，显示纺织服装行业需求疲软。

6. 行业经济效益指标

• 营业收入及利润总额：保持稳定，未出现大幅波动。
• 利润率：整体维持稳定，未有显著变化。
• 费用率：保持稳定，显示成本控制能力良好。
• 成长能力：销售额、毛利、净利和EPS同比有所下降，但未出现明显下滑。
• 偿债能力：速动比率、流动比率保持稳定，总负债/总权益未有明显变化。
• 营运能力：存货周转率和应收账款周转率保持稳定。
• 每股指标：每股经营现金流和每股自由现金流保持稳定，每股股利未有显著变化。

7. 全球宏观和终端市场指标

• 采购经理指数：全球化工行业采购经理指数（CCPMI）小幅下降，显示全球市场景气度有所下滑。
• GDP同比：全球GDP增速放缓，对化工行业需求形成一定压力。
• 民用建筑开工：下降，显示基础设施投资有所放缓。
• 消费者信心指数：下降，反映消费者对未来经济预期偏弱。
• 汽车销售：下降，显示汽车市场面临一定压力。

8. 全球化工产品价格及价差

• 化学原料价格及价差：多个价值链的原料价格有所上升，价差也有所扩大。
• 中间产品价格及价差：多个价值链的中间产品价格上升，价差扩大。
• 树脂/纤维行业产品价格：价格有所上升，显示该行业景气度有所改善。

9. 欧美地区化工产品价格及生产指标

• EU27：化工产品产量指数和生产价格指数保持稳定，显示欧洲化工行业生产活动平稳。
• 美国：化工产品生产价格指数和产能利用率保持稳定，显示美国化工行业生产活动稳定。

投资建议

• 重点推荐：
  • 农药行业：扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份，预计明年盈利水平将改善。
  • 轮胎行业：赛轮轮胎、森麒麟，景气见底，新能源领域带来发展机遇。
  • 粘胶行业：三友化工，景气有望反转。
  • 新材料领域：万润股份、金宏气体，受益于半导体材料和军工材料的自主可控趋势。
  • 新能源功能材料：新宙邦，受益于光伏、风电等细分领域。
  • 全球甜味剂龙头：金禾实业，受益于下游需求稳定。
  • 一体化优势企业：万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖），盈利中枢有望抬升。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险：化工行业对原油价格波动较为敏感，可能影响公司业绩。
• 新冠疫情导致需求不及预期风险：若疫情持续，可能对全球市场需求造成负面影响。
• 安全环保风险：安全环保问题频发，可能对企业生产运营产生较大影响。

分析师声明

本报告由唐婕和张峰撰写，内容基于可靠公开资料，所有观点均反映个人看法，与报酬无直接或间接联系。

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