20140209-渤海证券-电子行业_关注国产化趋势_重在产业核心环节_15页_653kb

电子行业2月第1周周报总结

核心内容

本报告聚焦于电子行业的国产化趋势，分析了近期行业动态、上市公司表现及投资策略。整体来看，电子行业在政策支持下表现出强劲增长，特别是在集成电路、LED、显示等子行业。同时，部分公司业绩出现显著波动，投资者需关注基本面变化及行业竞争格局。

主要观点

• 行业整体趋势：电子行业在2014年2月第1周呈现逆大盘上涨趋势，TMT板块表现突出，市场对行业未来前景保持乐观。
• 政策支持：国家推动经济转型，电子行业作为重点发展方向之一，政策面因素对估值支撑显著。
• 产业链国产化：分析师建议关注产业链核心环节的国产化进程，特别是集成电路、面板、LED、军工等细分行业。
• 短期关注点：年报业绩、高送转及并购重组等企业基本面变化将是短期投资关注的重点。

关键信息

1. 行业要闻

• 中国8.5代线液晶面板成长率：2014年中国8.5代线液晶面板产能增长12.1%，其中京东方（BOE）增长最快（5.8%），预计中国面板产能占比将从2013年的13.8%提升至2014年的15.6%，并有望在2015年达到21.3%。
• 2017年平板电脑市场预测：到2017年，平板电脑将占移动计算市场75%，成为主导形态。预计2014年全球平板电脑出货量将达到26350万台。
• LED市场动态：LED厂在淡季仍表现强劲，主要受益于LED照明和LEDTV背光需求。1月营收数据良好，部分厂商如东贝光电、隆达电子实现双位数增长。
• 专利风险规避：中国LED企业在专利应用方面存在局限，需加快自主创新体系建设，通过产学研合作及技术路径调整规避专利壁垒。

2. 公司要闻

• 奥拓电子：发布5款新产品，包括8K LED控制系统、裸眼3D LEDTV等。
• 华工科技：2013年净利润同比下降60.06%-66.05%。
• 宏磊股份：2013年净利润同比增长133.42%-162.52%。
• 汇冠股份：拟通过发行股份及支付现金购买旺鑫精密100%股权，交易价格为10.70亿元。
• 星星科技：2013年净利润亏损14,200万元至14,700万元，同比大幅下降。
• 东旭光电：6代线TFT-LCD液晶玻璃基板产品已获得大陆及台湾市场订单。
• 三安光电：全资子公司获得政府补贴，部分设备补贴款已到账。
• 华灿光电：2013年净利润同比下降74.81%-81.68%。

3. 市场表现及估值

• 市场表现：近5个交易日，沪深300指数下跌1.48%，而SW电子指数上涨1.56%，整体表现优于大盘。
• 估值水平：BH电子行业TTM市盈率为42.09倍，相对于全体A股估值溢价率高达275.1%，显示市场对电子行业未来增长的乐观预期。
• 子行业表现：集成电路、LED、显示等子行业受政策支持，表现强势；而元件、电光源等子行业则相对中性。

4. 投资策略

• 行业评级：电子行业整体评级为“看好”，细分行业如集成电路、面板、LED、军工等值得关注。
• 股票池推荐：京东方A、同方国芯、东旭光电、国民技术、利亚德等公司被推荐。
• 操作建议：中期仍可关注政策对估值的支撑，短期则需关注年报业绩、高送转及并购重组等基本面变化。

总结

电子行业在政策推动下持续向好，尤其是面板、LED及集成电路等子行业。虽然部分公司业绩波动较大，但整体市场对行业未来仍持乐观态度。投资者应重点关注产业链核心环节的国产化进程，同时结合年报业绩、高送转及并购重组等短期因素进行布局。