20260908-中国银河-_银河通信赵良毕_行业点评丨移动普缆二采报价收官_行业景气周期开启_3页_700kb

报告摘要

行业点评 | 移动普缆二采报价收官，行业景气周期开启

核心内容总结

2026年9月4日，中国移动正式公示2026—2027年普通光缆产品集中采购中标候选人。本期采购规模约为216.18万皮长公里（折合6922.20万芯公里），需求满足期约9个月，最长可顺延一年。最高投标限价为70.998亿元（不含税），18家企业入围，其中17家厂商顶格报价，表明本次集采价格显著上涨。

按中标总价折算，普通光缆均价约为102.56元/芯公里（不含税），较上一轮集采价格上涨约90.46%。尽管本期集采规模较2025年至2026年上次集采减少约30%，但价格的大幅抬升标志着光纤光缆行业正从低价竞争转向成本定价，进入新一轮高景气周期。

主要观点

1. 价格大幅上涨，行业告别内卷

本次集采价格较上轮实际提价九成，显示行业价格机制正在重构。
集采价与最高限价一致，说明厂商报价策略与市场预期高度匹配。
中国移动作为国内最大采购方，其集采结果具有风向标意义，预示行业盈利空间有望提升。

2. 需求结构切换，AI算力成核心驱动力

光纤需求正由传统电信宽带接入转向智算中心、GPU集群高速互联和数据中心互联（DCI）。
长飞光纤半年报显示，2026年与数据中心相关的光纤需求同比增长约69%。
海外云厂商如Meta、英伟达等也在加速布局，与光缆龙头签订长期供货协议，推动全球光纤需求增长。

3. 供给端受限，供需缺口持续

光棒作为光纤制造成本的70%，扩产周期长达18—24个月，产能释放存在滞后性。
CRU预计2026年中国光棒有效产能利用率将达84.3%，接近满负荷。
全球光纤供需缺口预计在2026年达1.8亿芯公里，紧平衡格局预计持续至2027年末。

4. 头部企业盈利弹性凸显

头部企业如长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等占据较大市场份额，合计中标约38.8%。
2026年上半年，长飞光纤归母净利润达29.25亿元（同比+888.88%），亨通光电31.20亿元（+93.38%），中天科技23.87亿元（+52.29%），盈利增长显著。
高端光纤如G.657.A2特种光纤价格从2025年的32元/芯公里飙升至2026年3月的240元/芯公里，涨幅达650%。
头部企业凭借光棒自给能力和特种光纤布局，有望在新一轮景气周期中获得更大盈利弹性。