20260806-浙商证券-江苏银行-600919.SH-江苏银行2026年半年度业绩快报点评_量质齐升_稳中有进_3页_339kb

江苏银行2026年半年度业绩快报总结

核心内容

江苏银行在2026年上半年（26H1）继续保持“量质齐升，稳中有进”的发展态势。其营业收入和归母净利润分别同比增长9.11%和8.09%，盈利能力稳定，业绩符合市场预期。年化ROE达到15.72%，较去年同期提升0.08个百分点，显示出较强的盈利能力和行业竞争力。

主要观点

1. 业绩表现稳健

• 营业收入：2026H1同比增长9.11%，年化后增速稳定。
• 归母净利润：同比增长8.09%，盈利质量良好。
• ROE：年化ROE为15.72%，同比提升0.08个百分点，盈利能力处于上市银行前列。

2. 规模持续扩张

• 总资产：2026H1末达到56,111亿元，同比增长显著。
• 各项存款：29,803亿元，表明负债端基础进一步夯实。
• 各项贷款：27,703亿元，显示资产端扩张动力强劲。

3. 资产质量优化

• 不良贷款率：2026H1末为0.81%，较上年末下降3bp，创上市以来最优水平。
• 拨备覆盖率：304.83%，虽较上年末下降18.15个百分点，但仍处于高位，风险抵补能力充足。

4. 盈利预测与估值

• 归母净利润增速：预计2026-2028年分别为9.23%、9.73%、8.89%。
• 每股净资产（BVPS）：预计2026-2028年分别为15.19元、16.70元、18.36元。
• 目标价：维持14.16元/股，对应2026年0.93x PB估值，现价空间约为22%。

关键信息

财务预测摘要

资产负债表预测

利润表预测

财务比率预测

投资评级与风险提示

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：看好（根据行业指数表现）

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 不良贷款大幅暴露
• 净息差超预期承压

估值指标

基本数据

结论

江苏银行在2026年上半年业绩表现稳健，资产质量持续优化，规模扩张保持强劲。未来三年盈利预测显示其净利润增速维持在中高个位数水平，估值指标持续走低，但股息收益率稳步提升。公司基本面良好，投资评级为“买入”，但需关注外部经济环境和净息差压力等潜在风险。