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港股市场策略周报总结（2026.02.02-2026.02.08）

核心内容概览

本周港股市场整体表现承压，主要指数普遍下跌，但中小盘股表现相对较好。恒生科技指数跌幅最大，达到-6.51%。与此同时，南向资金净流入显著增加，达到560.69亿港元，显示出外资对港股市场的持续关注与信心。在宏观环境方面，国内经济仍处于筑底期，但部分数据有所修复，政策层面强调科技创新和扩大内需，特别是通过农村电商和AI技术推动农业现代化。此外，美联储降息预期升温，美国经济数据改善，为港股市场带来一定的资金流入动力。

主要观点与关键信息

一、港股市场表现回顾

• 主要指数表现：

  • 恒生综指下跌3.22%，恒生指数下跌3.02%，恒生科技指数下跌6.51%。
  • 中小盘股表现占优，其余风格股指均有不同程度下跌。

• 行业走势：

  • 4个行业上涨，8个行业下跌。
  • 资讯科技业、原材料业、非必需性消费跌幅居前，分别为7.8%、6.22%、4.55%。

• 市场情绪：

  • 全球风险资产普跌后略有修复，但市场情绪分化明显。

二、港股市场估值水平

• 恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为88.51%，接近5年均值向上两个标准差，表明当前估值水平偏高。

三、港股市场回购统计

• 周回购数据总汇：

  • 本周共有75家公司回购，总回购金额为50.21亿港元，环比增加1.51亿港元。

• 回购金额前十大公司：

  • 腾讯控股（0700.HK）回购金额最高，达31.78亿港元。
  • 小米集团-W（1810.HK）和中远海控（1919.HK）分别以6.89亿港元和1.79亿港元位列第二和第三。
  • 其他回购金额较高的公司包括中国石油化工股份（0386.HK）、百胜中国（9987.HK）等。

• 分行业回购情况：

  • 信息技术行业回购公司数量最多（25家），回购金额最高（40.28亿港元）。
  • 医疗保健、工业行业回购数量次之。

四、港股通资金流向

• 净买入前十大公司：

  • 腾讯控股、小米集团-W、泡泡玛特、南方恒生科技、贝壳-W、工商银行、招商银行、华润置地、美团-W、建设银行为净买入主力。
  • 主要集中在信息技术、可选消费和金融行业。

• 净卖出前十大公司：

  • 中芯国际、紫金黄金国际、紫金矿业、招金矿业、华虹半导体、江西铜业股份、百济神州、洛阳钼业、快手-W、中国宏桥为净卖出主力。
  • 主要涉及信息技术、材料和医疗保健行业。

五、港股市场宏观环境跟踪与展望

基本面与政策面

• 国内经济：

  • 2026年中央一号文件强调确保国家粮食安全、发展农业新质生产力、实施“常态化精准帮扶”机制。
  • 农业农村部推动农村电商高质量发展，加强AI在农业中的应用，拓展无人机、物联网等场景。
  • 国家统计局数据显示，1月下旬磷酸铁锂价格环比上涨5.9%，但生猪价格环比下降1.6%。
  • 1月份中国物流业景气指数为51.2%，多个关键指数处于扩张区间。

• 政策重点：

  • 科技创新和扩大内需是未来政策的两大重点方向。
  • 乡村消费市场被视为内需增长的重要空间，政策支持将推动相关行业的发展。

资金面

• 美联储动态：

  • 3月维持利率不变的概率超过80%，4月累计降息25个基点的概率为31.1%。
  • 美国ISM制造业PMI升至52.6，重返扩张区间，服务业PMI也升至53.8，创2024年以来新高。
  • 美国经济数据整体改善，但通胀仍高于目标，降息预期未完全兑现。

• 南向资金：

  • 本周南向资金净流入560.69亿港元，环比增加533.61亿港元，显示外资对港股的偏好增强。

港股市场展望

• 基本面：

  • 国内经济仍处于筑底期，但部分数据有所修复，政策支持科技与内需发展。

• 板块配置建议：

  • 新能源、创新药、AI科技：受益于政策利好与行业景气度提升。
  • 低估值国央企红利板块：业绩和股价稳健，具备政策支持。
  • 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面独立，受益于降息周期。

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