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PVC期货早报总结 - 2026年8月6日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月6日发布的PVC期货早报，内容涵盖市场行情、基本面分析、成本与利润、库存变化、供需平衡及投资建议等。整体市场处于震荡状态，主要受成本支撑与弱需求博弈影响，需关注宏观政策及出口动态。

主要观点

1. 供给端

• 2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 本周样本企业产能利用率为71.9%，环比增加0.03个百分点。
• 电石法企业产量32.1017万吨，环比增加2.79%；乙烯法企业产量11.661万吨，环比增加1.75%。
• 本周供给压力有所增加，但下周检修减少，预计排产将小幅增加。

2. 需求端

• 下游整体开工率为41.12%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平。
• 型材开工率为39.35%，环比减少0.21个百分点，高于历史平均水平。
• 管材开工率为34%，环比增加0.60个百分点，低于历史平均水平。
• 薄膜开工率为50%，环比减少0.71个百分点，低于历史平均水平。
• 糊树脂开工率为72.68%，环比减少2.8个百分点，高于历史平均水平。
• 当前需求与历史平均水平接近，但恢复仍较缓慢。

3. 成本与利润

• 电石法利润为-357.61元/吨，亏损环比减少25.00%。
• 乙烯法利润为-582.22元/吨，亏损环比增加10.80%。
• 双吨价差为1689.61元/吨，利润环比减少1.00%。
• 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本呈上升趋势。

4. 基差与库存

• 08月05日华东SG-5现货价格为4490元/吨，09合约基差为9元/吨，现货升水期货。
• 厂内库存为28.7263万吨，环比减少0.42%；社会库存为48.241万吨，环比减少1.29%。
• 电石法厂库为21.0556万吨，环比减少0.66%；乙烯法厂库为7.6707万吨，环比增加0.23%。
• 企业库存可产天数为4.87天，环比增加0.41%。

5. 盘面与主力持仓

• 09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 主力持仓净空，且空头增加。

关键信息

1. 价格走势

• 09合约价格为4461元/吨，环比下跌10元，跌幅0.22%。
• 现货基准价（华东SG-5）为4470元/吨，环比下跌20元，跌幅0.45%。

2. 价差分析

• 1-5合约价差为-310元/吨，环比收窄14元。
• 1-9合约价差为141元/吨，价差维持不变。
• 5-9合约价差为451元/吨，环比增加14元。

3. 主要逻辑

• 成本支撑与弱需求之间的博弈是当前市场的主要逻辑。
• 关注“金九银十”期间的需求启动情况。

4. 风险提示

• 原料价格大幅波动。
• 房地产政策不及预期。
• 出口订单流失。

投资建议

• PVC2609合约预计在4408-4514元/吨区间震荡。
• 建议投资者关注宏观政策动向及出口动态。
• 重点关注成本端变化与需求端恢复情况。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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