20210220-鲁证期货-生猪周报_现货价格持续走低_远期供给不容乐观_6页_895kb

生猪周度报告总结（2021年02月20日）

核心内容概述

本报告分析了2021年2月19日生猪现货及期货市场走势，并探讨了影响生猪价格的主要因素。整体来看，现货价格持续走低，而期货市场则因产能受损预期出现大幅上涨，市场呈现出供需博弈的格局。

一、现货与期货市场走势

1.1 现货价格持续走低

• 节后猪肉消费需求骤减，生猪价格再度下跌。
• 截至2月19日，全国生猪平均价格为30.09元/公斤，较节前（2月5日）的30.79元/公斤下跌0.70元/公斤，跌幅为 2.30%。
• 本周生猪出栏均重为124.55公斤，较节前大幅下降，表明小体重猪冲击市场，恐慌性出栏仍在持续。

1.2 期货价格强势上涨

• 生猪期货合约延续节前走势，迎来牛年开门红。
• 2月19日生猪期货主力合约（LH2109）价格突破28000元大关，单日涨幅达 5.6%，创上市以来单日最高涨幅。
• 当前主力合约持仓量为21176手，显示市场参与度较高。

二、主要影响因素分析

2.1 玉米与豆粕价格走势

• 玉米价格：春节后收购价格小幅偏强，现货均价为2891元/吨，预计中下旬价格稳中偏强。
• 豆粕价格：继续震荡下行，沿海豆粕价格在3600-3750元/吨区间，较节前下跌30-110元/吨。
• 猪粮比价：从节前的10.47:1下跌至10.19:1，周降幅为 2.70%，较去年同期的20.54:1降幅达 50.40%。

2.2 仔猪价格强势上涨

• 截至2月19日，规模厂15公斤仔猪价格达1829元，折合122元/公斤，较春节前大幅上涨。
• 仔猪价格上涨主要受以下因素影响：
  • 非瘟疫情持续，导致仔猪出生率和存活率下降；
  • 节前恐慌性出栏导致养殖户空栏增多，节后集中补栏；
  • 规模厂扩建产能和预期下半年利润较高，推动仔猪采购需求增加。
• 仔猪价格在2月下旬仍可能继续上涨。

2.3 非瘟疫情趋重，影响生猪供应

• 非瘟疫情对能繁母猪的感染性和致死性增强，导致存栏量大幅减少。
• 2021年1月，能繁母猪存栏较2020年12月减少 4.99%。
• 仔猪出栏量降低，预计9-11月份生猪出栏将受显著影响，供应缺口将扩大。

2.4 养殖利润持续下滑

• 本周全国养殖场外购仔猪头均利润为501元/头，较上周五减少32元/头。
• 节后生猪价格下跌叠加玉米价格上涨、防疫成本上升等因素，导致养殖利润被挤压。
• 尽管如此，当前养殖利润仍远高于疫情水平，养殖户补栏积极性较高。

三、下周行情观点

3.1 现货行情展望

• 节后生猪价格将继续下跌，预计2月下旬仍将持续走低。
• 随着50kg以下小猪、50-80kg中猪存栏下降，二季度生猪供应偏紧，价格或有反弹。
• 后续需关注非瘟疫情及冻肉出库对市场的影响。

3.2 期货行情展望

• 生猪产能恢复预期与非瘟疫情扰动之间的博弈仍是当前期价的主要影响因素。
• 期货市场已部分兑现产能受损预期，大幅上涨的驱动正在减弱。
• 当前主力合约价格显示，规模厂自繁自养利润接近2000元/头，期货盘面面临规模厂套期保值需求进场的冲击。
• 操作建议：前期多单适当减仓，产业客户积极进行套期保值操作。

四、关键信息汇总

五、风险提示与建议

• 非瘟疫情持续，对能繁母猪存栏造成较大冲击，需密切关注疫情发展。
• 冻肉出库可能对现货市场形成压力，影响价格走势。
• 建议产业客户积极进行套期保值操作，以对冲价格波动风险。
• 前期多单可适当减仓，规避后续价格下跌风险。

六、分析师信息

• 分析师：侯广铭（农产品分析师）
• 期货从业资格：F3059865
• 投资咨询资格：Z0013117
• 联系人：朱殿霄
• 期货从业资格：F3079229
• 联系电话：13051524133
• E-mail：13051524133@163.com
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 鲁证研究公众号：Izqhyjs

七、免责声明

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