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铜市场分析总结（2026年02月04日）

核心内容

2026年2月4日，铜市场整体呈现价格走强的趋势，主要受到原料端扰动的影响。从期货和现货数据来看，铜价上涨动力明显，市场情绪偏向乐观。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约昨日收盘价为104,500元/吨，涨幅达6.01%，夜盘收盘价为105,180元/吨，涨幅0.65%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为13,410美元/吨，涨幅3.95%。

成交与持仓变动

• 沪铜指数成交量有所下降，持仓量微增。
• 伦铜3M电子盘成交量减少，持仓量下降。

库存与价差情况

• 沪铜库存小幅上升，伦铜库存也有所增加。
• 注销仓单比维持在21.05%，略有下降。

现货市场价差

• 现货价格整体高于期货近月合约，表明市场对近期供应的担忧。
• 保税区仓单和提单升水略有下降，显示市场流动性有所改善。
• 上海铜现货对LMEcash价差微调，表明国内外铜价联动性增强。
• 再生铜进口盈亏扩大，显示其在市场中的吸引力上升。

宏观及行业新闻

宏观新闻

• 美联储理事米兰表示，今年需要降息不止100个基点，对后续政策预期积极。
• 美国众议院批准政府融资法案，结束局部停摆，有助于稳定市场情绪。

产业新闻

• 赞比亚2025年铜产量同比增长8%，显示其铜矿资源的恢复能力。
• 智利2025年12月铜产量同比下滑4.7%，至540,221吨，影响全球供应。
• 嘉能可2025年铜产量下滑11%，南方铜业预计未来两年产量将下降。
• 加拿大Capstone铜业恢复Mantoverde铜金矿运营，尽管有员工罢工影响。
• 中国有色金属工业协会提出将“铜精矿”纳入国家储备，增强资源保障能力。

趋势强度

• 铜趋势强度为1，表示市场偏强，投资者情绪积极。

风险提示与免责声明

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总结

综上所述，铜市场在2026年2月4日表现出较强的上涨趋势，主要由原料端扰动和宏观政策预期改善驱动。尽管部分国家的铜产量出现下滑，但整体市场情绪乐观，投资者对铜价的上涨预期增强。未来需关注全球主要铜矿国的产量变化、政策调整及市场供需平衡情况。