20181029-长城证券-交通运输周报2018年第43期_顺丰收购敦豪供应链业务_多元化转型再下一城_16页_1mb

交通运输行业周报总结（2018年10月29日）

核心内容概述

本周交通运输板块整体表现优于沪深300指数，涨幅为1.97%。其中，公交板块涨幅最大，达7.69%，而机场板块跌幅最大，为6.12%。顺丰控股作为重点推荐公司，公布了三季报及重大收购计划，显示出其在向综合物流转型的战略布局。此外，通达系快递公司业绩表现良好，行业整体仍处于快速增长通道。

主要观点

顺丰控股

• 三季报表现：2018年前三季度净利润为30.28亿元，同比下滑16.87%，但扣非后净利润同比增长6.49%。三季度扣非净利润同比下滑15%，略低于预期。
• 费用增长：销售费用和研发费用同比分别增长47%和74%，净增近8亿元。
• 收购DHL供应链业务：顺丰控股宣布收购敦豪供应链和敦豪物流100%股权，总对价55亿元，标的资产承诺2018年净利润不低于2.99亿元。
• 战略意义：此次收购是顺丰向综合物流转型的重要一步，有助于提升供应链解决方案能力，增强客户粘性，推动快运、冷链等新业务发展。

通达系快递公司

• 三季报表现：韵达、申通、圆通前三季度净利润分别为19.8亿元、16.1亿元和12.5亿元，同比增长68.4%、42.7%和18.5%。其中，圆通增速领跑，主要受益于圆通国际并表。
• 行业趋势：Q3行业竞争加剧，利润增速低于单量增速，但整体仍处于高速成长阶段。
• 推荐关注：申通快递因经营状况边际改善，被建议重点关注。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业要闻及公告速递

• 顺丰控股：收购DHL供应链业务，提升综合物流能力。
• 德邦快递：上线智慧车队，提升运营效率。
• 富临运业：第三季度销售费用大幅下降，受益于机构精简和债务重组。
• 外运发展：与控股股东推进换股吸收合并，构成重大资产重组。
• 珠海港：设立商业保理公司，拓展产业金融业务。
• 北部湾港：收购外轮理货公司84%股权，提升港口服务能级。
• 宁沪高速：第三季度营收增长，交通流量稳定。
• 恒基达鑫：第三季度净利润大幅下降，主因传统业务下滑。
• 厦门空港：第三季度营收和净利润增长，财务费用显著减少。

行业数据回顾

• 航空：9月可用座公里同比增加8.42%，收入客公里同比增加8.57%。
• 航运：BDI指数为1519点，环比下跌4%；SCFI指数为956.63点，环比上涨5%。
• 港口：9月货物吞吐量11.25亿吨，同比增长6.96%；集装箱吞吐量2171.06万标准箱，同比增长5.19%。
• 铁路：9月铁路客运量同比增长13.50%，货运量同比增长9.70%。
• 公路：9月公路货运量同比增长7.61%，但客运量同比下降3.94%。
• 快递：9月快递业务收入531.10亿元，同比增长18.50%；业务量44.76亿件，同比增长25.80%；业务单价11.86元/件，同比下降4.52%。

风险提示

• 宏观经济风险：贸易战可能导致宏观经济下行。
• 油价与汇率波动：油价和汇率大幅波动可能对行业造成不利影响。

行业评级

• 交通运输行业：推荐，预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。

研究员承诺

• 本报告由罗江南分析师撰写，具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具。

免责声明

• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。仅供客户参考，不构成投资建议。

行业数据图表

• 图1：本周各子版块涨跌幅情况
• 图2：布伦特原油收于77.62美元，同比上升49.73%
• 图3：美元兑人民币收于6.95，人民币较年初贬值10.46%
• 图4：9月上市航空公司可用座公里885.43亿客公里，同比增加8.42%
• 图5：9月上市航空公司收入客公里610.46亿客公里，同比增加8.57%
• 图6：BDI收于1519点，环比下跌4%
• 图7：BDTI收于1141点，环比上涨11%
• 图8：SCFI收于956.63点，环比上涨5%
• 图9：CCFI收于829.24点，环比下跌3%
• 图10：9月全国主要港口货物吞吐量11.25亿吨，同比增加6.96%
• 图11：9月全国主要港口集装箱吞吐量2171.06万标准箱，同比增加5.19%
• 图12：9月铁路客运量2.83亿人，同比增加13.50%
• 图13：9月铁路货运量3.42亿吨，同比增加9.70%
• 图14：9月铁路旅客周转量1168.64亿人公里，同比增加6.10%
• 图15：9月铁路货运周转量2474.83亿吨公里，同比增加9.70%
• 图16：9月公路客运量11.47亿人，同比下降3.94%
• 图17：9月公路货运量37.11亿吨，同比增加7.61%
• 图18：9月公路旅客周转量783.58亿人公里，同比下降3.27%
• 图19：9月公路货运周转量6758.66亿吨公里，同比增加7.65%
• 图20：9月快递业务收入531.10亿元，同比增加18.50%
• 图21：9月快递业务量44.76亿件，同比增加25.80%
• 图22：9月快递业务单价11.86元/件，同比下降4.52%