20240427-开源证券-石头科技-688169.SH-公司信息更新报告_2024Q1收入_利润均超预期_海外市场持续高增长_10页_1mb

石头科技2024Q1业绩总结

关键财务指标

石头科技2024年第一季度实现营业收入184亿元，同比增长587%；归母净利润40亿元，同比增长952%；扣非归母净利润34亿元，同比增长1100%。公司维持“买入”评级，PE为165倍。

内销表现

内销线上渠道扫地机品类销售42亿元，同比增长300%，销量达1098万台，同比增长320%。在2000-3000元价格段市占率218%，列第一位；3000-4000元价格段市占率272%，列第二位。新品如P10SPro、G20S和V20产品力强，线上市占率达30.7%。

外销表现

外销收入持续高增长，收入同比增80%。欧洲市场增长80%，北美增长100%，亚太快速增长。亚马逊渠道自营运营提升份额，美亚渠道吸尘器品类销额同比增长161%，市占率升至26.5%。预计年内Target线下渠道扩展至1000多家。

盈利能力

2024Q1毛利率达56.5%，同比提升6.6个百分点，主要受益于新品推广和渠道优化。期间费用率为33.3%，同比下降15个百分点。归母净利率21.7%，同比增长41个百分点，扣非净利率18.6%，同比增长45个百分点。

投资评级与建议

分析师建议维持“买入”评级。上调盈利预测：2024-2026年归母净利润预计260/312/377亿元，对应EPS19.8/23.8/28.7元，PE从165降至114倍。

风险提示

风险包括新品销售不达预期、原材料价格波动、海外需求减弱。