20240427-太平洋-石头科技-688169.SH-24Q1业绩超预期_海内外成长性持续兑现_4页_609kb

石头科技（688169）2024年一季度业绩表现惊艳，营收和利润双双大幅增长。公司发布Q1报告，实现营业收入1841亿元，同比增长58.69%；归母净利润399亿元，同比增长95.23%；扣非后归母净利润342亿元，同比增长110.03%。业绩超预期，主要受益于国内外市场的强劲增长。海外市场持续发力，北美KA渠道突破，入驻超180家Target门店，欧洲自营渠道高成长，确立美亚平台领先地位。国内市场通过多价格段产品布局强化品牌，提升渠道渗透率。产品结构升级和成本优化推动毛利率提升至56.49%，同比增6.64个百分点；净利率达21.66%，同比升40.53个百分点，费用率下降显着。

公司于2023年3月推出新型智能扫地机V20和G20S，采用先进激光雷达和机械臂设计，技术创新提升清洁能力。盈利预测显示，2024-2026年营业收入预计为11219亿元、14494亿元和18713亿元，增速分别为29.65%、29.19%和29.11%；归母净利润预计为2591亿元、3448亿元和4464亿元，增速分别为26.32%、33.09%和29.45%。对应24-26年PE分别为19倍、15倍和11倍。分析师维持“买入”评级，看好新产品周期和可持续成长。

风险包括下游需求不及预期和行业竞争加剧。总体上，公司国内外布局优化，结合技术创新，未来成长潜力大。但需警惕外部风险影响。

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