20230305-南华期货-焦煤焦炭产业周报_只要预期够高_就总会有失望_26页_1mb

南华期货焦煤焦炭产业周报总结

核心内容概览

本报告为2023年3月5日发布的南华期货焦煤焦炭产业周报，主要分析了焦煤和焦炭的市场动态、供需情况、价格走势及投资策略。报告指出，短期内焦煤和焦炭市场均呈现观望态度，但焦煤存在多煤空矿的套利机会，而焦炭提涨预期依然存在。

主要观点

焦煤

• 市场情绪：现货价格偏强，期货价格偏弱，基差走强，市场对焦煤提涨预期乐观。
• 供应端：受煤矿安全检查影响，内蒙古地区焦煤产量微降，蒙煤恢复通关，但甘其毛都口岸进口量仍较低。澳煤进口利润走低，限制了其对国内市场的冲击。
• 需求端：钢厂焦化产量微增，但产能利用率有所下降，铁水产量走平，进一步上行受终端需求和低炉料库存制约。
• 库存情况：整体库存有所增加，但独立焦化企业库存下降，其他环节库存累积，库存铁水比走高，供需逐渐偏宽松。
• 投资策略：建议关注多焦煤05空铁矿05的短期套利机会。
• 风险提示：包括煤矿安全检查、蒙煤通关情况、钢厂铁水产量、焦化厂复产情况、澳煤进口利润、焦炭提降博弈及终端工地需求。

焦炭

• 市场情绪：期货价格强于现货，基差走弱，市场对焦炭提涨预期较为乐观。
• 供应端：焦化厂产量继续微增，但产能利用率下降，钢厂焦化产量维持高位，整体供应较为稳定。
• 需求端：钢厂日均铁水产量走平，进一步上行受限，部分国家开始采购我国焦炭，对需求有一定支撑。
• 库存情况：全样本库存微增，钢厂补库焦炭，独立焦化企业去库存，港口库存增加，库存铁水比走高，供需偏宽松。
• 投资策略：建议观望。
• 风险提示：包括蒙煤通关情况、钢厂铁水产量、焦化厂复产情况、澳煤进口利润、焦炭第三轮提降及成材需求预期证伪。

关键信息

价格与利润

• 焦煤2305：3月3日估值为2004元/吨，上周同期为2050元/吨，周涨跌为-45.5元/吨。
• 焦煤2309：3月3日估值为1858元/吨，上周同期为1896元/吨，周涨跌为-38元/吨。
• 焦炭2305：3月3日估值为2968元/吨，上周同期为2953元/吨，周涨跌为+15元/吨。
• 焦炭2309：3月3日估值为2825元/吨，上周同期为2824元/吨，周涨跌为+1元/吨。
• 独立焦化企业吨焦平均利润：3月3日为10元/吨，上周同期为23元/吨，周涨跌为-13元/吨。
• 钢厂盈利率：3月3日为43%，上周同期为34%，周涨跌为+9%。

库存数据

• 焦煤总库存：3月3日为2294.02万吨，环比增加1.14%，同比减少17.18%。
• 焦炭总库存：3月3日为959.52万吨，环比增加1.38%，同比减少3.60%。
• 独立焦化企业库存：3月3日为109.40万吨，环比下降6.64%。
• 247家钢厂焦炭库存：3月3日为672.42万吨，环比增加1.78%。
• 港口库存：3月3日为177.70万吨，环比增加5.40%。

供应与需求

• 焦煤供应：日均产量微降，洗煤厂开工率略有下降，但国有重点煤矿产量微增。
• 焦炭供应：独立焦化企业日均产量微增，产能利用率略有下降。
• 需求：钢厂日均铁水产量走平，高炉开工率微增，铁水焦炭理论消耗量微增，但终端需求制约了进一步增产。

数据频率与来源

• 数据频率：多数数据为周度，部分为日度。
• 资料来源：钢联、南华研究。

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