20260830-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

报告摘要

本周港股市场整体表现疲软，主要指数均出现不同程度的下跌，其中恒生科技指数跌幅最大。市场风格偏向中盘价值股，表现相对较弱。从行业表现来看，能源业、原材料业和医疗保健业成为少数上涨的板块，而可选消费行业因阿里巴巴大跌影响，跌幅较大。

市场表现：外部不确定性上升叠加业绩期疲软，港股市场再度调整，中盘价值股表现不佳。
估值水平：恒生指数5年PE（TTM）分位点为78.8%，高于5年均值向上一个标准差，表明估值偏高。
资金流动：南向资金本周逆市加码，净买入97.70亿港元，与上周资金流出形成对比，显示市场承接意愿增强。
宏观环境：
- 基本面：经济呈现K型分化，内需不振仍是主要问题，但高技术制造业和电子行业利润增长显著。
- 政策面：科技创新和扩大内需是未来政策重点，多个行业如新能源、创新药、AI科技等受益。
- 资金面：美联储降息预期减弱，9月加息概率超50%，但南向资金本周表现出较强信心。
- 情绪面：市场情绪趋于谨慎，阶段性高位回落。

恒生指数（HSI）：
- 当前PE（TTM）：11.37
- 分位点：78.79%
- 危险值：11.46
- 中位数：9.87
- 机会值：8.82
- 指数点位：25,584.79
PE/PB分位点与标准差：
- 5年PE分位点：78.8%
- 标准差（+1）：11.38
- 标准差（-1）：8.71
- z分数：1.00

周回购数据总汇：
- 回购公司数量：85家（较上周40家明显回升）
- 总回购金额：31.37亿港元（较上周27.5亿港元上升）
回购金额前十大公司：
1. 腾讯控股（0700.HK）：18.0亿港元
2. 汇丰控股（0005.HK）：2.7亿港元
3. 快手-W（1024.HK）：1.4亿港元
4. 领展房产基金（0823.HK）：1.36亿港元
5. 小米集团-W（1810.HK）：0.99亿港元
6. 途虎-W（9690.HK）：0.64亿港元
7. 极兔速递-W（1519.HK）：0.59亿港元
8. 威胜控股（3393.HK）：0.45亿港元
9. 阅文集团（0772.HK）：0.40亿港元
10. 无
回购公司数量分布：
- 信息技术行业：19家公司
- 可选消费行业：18家公司
- 医疗保健行业：15家公司

净买入前十大公司：
1. 阿里巴巴-W（9988.HK）：39.78亿港元
2. 长飞光纤光缆（6869.HK）：17.13亿港元
3. 快手-W（1024.HK）：10.76亿港元
4. MINIMAX-W（0100.HK）：10.55亿港元
5. 中国平安（2318.HK）：8.58亿港元
6. 美团-W（3690.HK）：7.00亿港元
7. 药明生物（2269.HK）：5.00亿港元
8. 兖矿能源（1171.HK）：4.76亿港元
9. 吉利汽车（0175.HK）：4.35亿港元
10. 恒瑞医药（2899.HK）：3.89亿港元
净卖出前十大公司：
1. 华虹宏力（1347.HK）：-21.13亿港元
2. 中芯国际（0981.HK）：-20.48亿港元
3. 康方生物（9926.HK）：-17.89亿港元
4. 石药集团（1093.HK）：-14.59亿港元
5. 信达生物（1801.HK）：-14.55亿港元
6. 建滔积层板（1888.HK）：-14.03亿港元
7. 中国人寿（2628.HK）：-10.88亿港元
8. 泡泡玛特（9992.HK）：-10.50亿港元
9. 百济神州（6160.HK）：-10.19亿港元
10. 紫金矿业（2899.HK）：-8.70亿港元

看好板块：
- 新能源：行业景气度较高，受益于政策支持。
- 创新药：受益于政策利好，具备增长潜力。
- AI科技：受益于科技创新政策，前景广阔。
- 低估值国央企红利板块：业绩和股价稳健，政策利好。
- 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面独立，受益于降息周期。