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五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告汇总了2026年8月6日五矿期货农产品团队对主要农产品市场的分析，包括白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪。报告结合了最新市场数据与策略观点，为投资者提供了多维度的市场洞察。

主要观点与关键信息

白糖

• 全球供需变化：StoneX预计2025/26榨季全球糖市供应过剩294万吨，2026/27榨季供应缺口将扩大至170万吨，主要因欧洲和印度、泰国天气不利影响产量。
• 国内进口情况：6月我国进口食糖28万吨，同比减少；1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨。2025/26榨季截至6月底累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。
• 巴西产量：巴西5月下半月甘蔗压榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%，甘蔗制糖比例下降8.01个百分点。
• 港口库存：巴西港口等待装运食糖船只数量减少，库存量环比下降。
• 策略观点：当前原糖价格被低估，国内近端基本面偏弱，但随着进口量环比下降，供需边际有所改善。短期以观望为主，长期关注天气和外盘驱动。

棉花

• 出口与进口：6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。纺织品出口增长，棉制品出口量同比增加11.82%。
• 全球产量与库存：USDA数据显示全球棉花产量上调26万吨至2553万吨，库存消费比下调至58.4%；美国产量上调8万吨至298万吨，库存消费比上调至29.5%。
• 国内库存与开机率：国内纺纱厂开机率在71.2%，较上周略有下降；商业库存持续增加，反映市场供应偏强。
• 策略观点：当前棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，叠加持续抛储，整体偏利空。短期以观望为主，等待原油价格和商品指数企稳后，考虑做多远月合约。

蛋白粕

• 大豆市场：中储粮8月5日拍卖进口大豆50.1万吨，成交率66.58%，均价4013元/吨。USDA数据显示全球大豆产量上调36万吨至4.41亿吨，库存消费比下调至28.11%。
• 国内库存：样本港口大豆库存增加，油厂豆粕库存小幅上升，但同比减少。
• 美豆出口：美国当前年度累计出口大豆4168万吨，同比减少934万吨；对华出口量同比减少。
• 策略观点：中美农产品贸易有向好的预期，若中国持续采购美豆，将推动豆粕价格上涨。但短期受原油价格下跌影响，建议等待商品企稳后再尝试做多远月合约。

油脂

• 棕榈油：马来西亚6月棕榈油产量同比减少5万吨，出口量同比减少6万吨，期末库存同比增加51万吨。7月1-25日产量环比微降0.11%。
• 国内库存：三大油脂商业库存总量同比增加3.58万吨，豆油、棕榈油、菜油库存均有所上升。
• 策略观点：短期原油价格下跌利空油脂市场，但未来在厄尔尼诺现象和印尼出口管控预期下，棕榈油可能迎来上涨行情。

鸡蛋

• 现货价格：全国鸡蛋价格稳中有涨，主产区均价涨至4.40元/斤，部分市场略有上涨。
• 供需情况：供应维持稳定，市场消化速度一般，看涨预期不强。
• 策略观点：现货阶段性触顶，当前制约价格上涨的因素包括新开产增多、老鸡延淘及消费端对高价抵触。短期或延续弱势，反弹抛空为主；中线关注老鸡出清后的四季度合约支撑。

生猪

• 现货价格：国内猪价涨跌稳均有，整体仍偏弱，部分区域如四川略有上涨。
• 供需关系：屠宰量同比仍高，活体库存下降有限，消费偏弱导致企业计划进度完成度不高。
• 策略观点：短期供需博弈下猪价偏弱，但未来肥标差走高可能限制下跌空间，建议短期跟随现货偏弱震荡，近端反弹抛空；中期需留意累库期的下方支撑。

农产品重点图表概览

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