20150713-华泰证券-电力设备新能源周报第2期_市场企稳反弹,重回基本面分析_建议关注电新行业盈利确定+低估值公司_16页_852kb

行业研究/动态周报总结

核心内容

本报告为2015年7月13日发布的电力设备及新能源行业周报，分析了市场走势、行业政策、公司动态及投资建议。报告指出，在经历一轮下跌后，市场开始企稳反弹，投资者逐步回归基本面分析，行业正在向价值投资方向发展。重点推荐有业绩保障、盈利模式清晰、估值较低的公司。

主要观点

• 市场企稳：市场在救市政策出台后出现反弹，上证指数周五上涨近5%，中小板和创业板指数均上涨超过4%。
• 价值投资趋势：投资者开始关注有业绩支撑的行业龙头公司，A股市场正趋于理性。
• 投资主线：建议关注业绩确定、盈利模式清晰、估值较低的公司，包括华西能源、森源电气、首航节能、通威股份等。

关键信息

市场表现

• A股市场：本周沪深300指数累计上涨5.68%，而电力设备及新能源板块指数累计下跌3.47%，跑输沪深300指数9.15个百分点。
• H股市场：H股电力设备及新能源指数累计上涨0.98%，跑赢恒生指数5.18个百分点。
• 子板块表现：综合电力设备商上涨5.63%，工控自动化上涨0.04%；电机、储能设备和火电设备跌幅较大，分别为11.42%、10.41%和8.55%。

公司表现

• A股涨幅前五：上海电力（22.61%）、天保重装（20.64%）、东方日升（19.80%）、汇川技术（18.05%）、思源电气（12.69%）。
• A股跌幅前五：泰豪科技（-27.09%）、上风高科（-27.09%）、江特电机（-25.48%）、林洋电子（-21.06%）、节能风电（-21.06%）。
• H股涨幅前五：博耳电力（19.18%）、金风科技（10.56%）、天能动力（6.65%）、中国电力新能源（5.56%）、正道集团（4.23%）。
• H股跌幅前五：卡姆丹克太阳能（-17.54%）、君阳太阳能（-13.06%）、东北电气（-12.96%）、阳光能源（-12.90%）、顺风清洁能源（-12.63%）。

行业政策及新闻

1. 智能电网发展指导意见：发展智能电网有助于提高能源配置能力，推动清洁能源科学利用，提升输配电网络的柔性控制能力，并满足用户多元化负荷需求。
2. 光纤光缆行业自律公约发布：中国首部光纤光缆行业自律公约发布，以应对价格下滑和产能过剩。
3. 能源局批准133项行业标准：包括能源标准58项和电力标准75项。
4. 国家标准委制定智慧城市标准：计划在三到五年内制定41项智慧城市国家标准。
5. 国家电网农网投资：累计完成农网投资10261亿元，2015年新增投资679.1亿元，全年投资达近1600亿元。
6. 深圳新能源总产值目标：计划年内新能源总产值超过2500亿元。
7. 美国光伏双反税率上调：可能对中国组件出口美国造成影响，成本或上涨一成。

重点公司盈利预测

公司大事提醒

• 华西能源：在巴基斯坦、西非和泰国拿下三笔订单，累计合同额达30亿元；垃圾焚烧项目进展顺利，收购标的在广东中标6个BOT项目；收购脱硝催化剂龙头天河环境，承诺15-17年贡献净利润2、2.6、3.4亿元。
• 森源电气：与中民投共同开发光伏电站项目，计划年建设不低于600MW；签下禹州市1GW光伏电站EPC合同，金额约85亿元。
• 首航节能：电站空冷设备新签订单达7亿元，光热发电项目进展顺利。
• 通威股份：子公司永祥股份多晶硅生产成本低，上半年“渔光一体”项目申报规模超200MW。

投资建议

• 建议关注业绩确定、盈利模式清晰的公司，如华西能源、森源电气、首航节能、通威股份。
• 市场反弹表明投资者回归基本面分析，A股市场正在向理性方向发展。
• 未来应关注有业绩保障、估值合理的标的，以实现投资回报。