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期货市场操作评级总结（2026年09月15日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师肖静及多位高级分析师共同发布，对多种金属期货品种进行操作评级分析，涵盖铜、铝、氧化铝、铸造铝合金、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂等。评级采用星级系统，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，星数代表趋势的明确程度及操作机会。

各品种分析总结

铜（★★★★★）

• 核心内容：沪铜在周二下午盘震荡收回部分跌幅，市场对美国加征关税和联储紧缩节奏仍存不确定性。
• 主要观点：
  • 国内平水铜升水上调至40元，期限价差陡峭显示铜供需紧张。
  • 铜价放弃本轮上行潜力，转向震荡，关注矿端紧张与中下游刚需。
• 关键信息：操作机会仍存在，但需关注宏观与供需变化。

铝&氧化铝&铸造铝合金（★★★★★）

• 核心内容：沪铝窄幅波动，海外低库存与国内去库节奏延续，但氧化铝产能高位导致市场宽松。
• 主要观点：
  • 铝价上行趋势尚未打破，关注40日线支撑。
  • 氧化铝市场过剩前景压制反弹动力，预计维持低位震荡。
  • 锌出口提速未明显影响LME库存，TC处于历史低位，炼厂亏损扩大。
• 关键信息：操作机会有限，需关注库存变化与成本压力。

锌（★★★★★）

• 核心内容：锌价高位回落，TC降至历史低位，硫酸价格回落，炼厂开工不确定性增加。
• 主要观点：
  • 多头止盈导致锌价持续走低，但短线挤仓压力不足。
  • 国内社库略有回升，但宏观利空释放后，锌价仍具备二次拉升潜力。
• 关键信息：下方支撑关注2.6万整数关，操作机会存在但需谨慎。

铅（★★★★★）

• 核心内容：铅价继续下行，进口低价粗铅冲击市场，终端消费疲软。
• 主要观点：
  • 开学季结束，原生铅炼厂开工回升，但进口铅补充导致铅元素过剩。
  • 下方支撑参考1.55万元/吨，短期震荡下行趋势不改。
• 关键信息：铅价重心持续下移，操作机会有限。

镍及不锈钢（★★★★★）

• 核心内容：沪镍弱势震荡，市场交投清淡，基本面支撑较弱。
• 主要观点：
  • 金川、进口镍和电积镍升水均在100元以上，但印尼政策影响消退，基本面承压。
  • 不锈钢库存减少，但整体镍价仍处于低位震荡。
• 关键信息：操作机会有限，关注库存变化与成本支撑。

锡（★★★★★）

• 核心内容：沪锡增仓，跌势扩大至MA40周均线，中下游采买情绪观望。
• 主要观点：
  • 市场等待国内秋季锡冶炼龙头产能减修的影响。
  • 短线关注39.5-40万一线，中线下方可能震荡至39-38.5万。
• 关键信息：操作需关注产能变化及市场情绪。

碳酸锂（★★★★★）

• 核心内容：碳酸锂价格围绕13万元拉锯，市场交投平淡。
• 主要观点：
  • 库存连续下降，下游库存增加，贸易商库存行为有所改善。
  • 锂市整体仍于12-14万区间波动，短线震荡偏弱。
• 关键信息：价格波动受限，操作需关注库存与需求变化。

总体趋势判断

• 操作机会：当前多数金属品种操作机会有限，趋势性上涨或下跌不明显，需关注市场基本面变化。
• 风险提示：宏观不确定性、库存变化、成本波动及政策影响是主要风险点。
• 建议策略：以震荡思路看待市场，短期观望为主，中长期需关注供需格局及政策动向。

联系信息

• 分析师：肖静（首席分析师）、刘冬博、吴江、孙芳芳
• 联系方式：
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn