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联讯证券2017年6月23日周报总结

核心内容概览

• A股纳入MSCI新兴市场指数：A股纳入MSCI新兴市场指数，预计初期资金流入约170-180亿美元，未来可能达3400亿美元。这不仅带来资金流入，还将推动A股市场投资者结构变化和与国际市场的接轨。
• 流动性风险可控：年中流动性风险不大，央行提前释放流动性，财政支出力度加大，国债回购利率和拆放利率趋于稳定，市场震荡减弱。
• 中报行情布局：市场风格向“三七”转化，行业龙头和绩优股表现突出。预计二季度盈利增长，市场估值降低，仍有上行空间。
• 新三板挂牌节奏放缓：2017年上半年挂牌企业数量为1291家，同比下降47.2%。预计年底挂牌企业总数维持在13000家以内。
• 新三板市场表现：三板做市指数本周下跌0.53%，成交额减少。部分个股表现活跃，如精为天、吉山会津等涨幅显著，但也有部分个股大幅下跌。
• 天赐材料分析：作为电解液行业龙头，公司通过扩大六氟磷酸锂产能、拓展下游客户、布局国际市场，业绩有望增长。盈利预测上调，给予“买入”评级。

主要观点

A股纳入MSCI的影响

• 资金流入：A股纳入MSCI新兴市场指数，预计初期资金流入170-180亿美元，未来可能达3400亿美元。
• 投资者结构变化：外资逐步介入将推动A股市场投资者结构变化，促进市场与国际接轨。
• 市场风格转变：市场风格从“一九”向“三七”转化，行业龙头和绩优股表现突出。

流动性风险评估

• 流动性状况：年中流动性风险可控，央行和财政政策有效缓解资金压力。
• 市场稳定：国债回购利率和拆放利率趋于稳定，市场震荡减弱。

中报行情展望

• 盈利预期：二季度盈利增长，市场估值降低，股指仍有上行空间。
• 行业龙头表现：金融、地产、食品饮料、医药等行业龙头和绩优股表现突出。
• 主题投资机会：雄安新区、粤港澳大湾区、国企混改、特斯拉、5G与消费电子等主题表现活跃。

新三板市场动态

• 挂牌节奏放缓：2017年上半年挂牌企业数量减少，预计年底维持在13000家以内。
• 企业质量提升：新挂牌企业质量提高，包括一些规模大、业绩好、知名度高的公司。
• 市场波动：本周新三板市场出现震荡，部分个股表现活跃，部分个股大幅下跌。

关键信息

新三板挂牌与退市情况

• 挂牌企业：2017年6月19日至23日，新三板新增17家企业挂牌，其中上海中期总股本最大。
• 退市企业：7家企业在新三板终止挂牌。

周成交额与涨跌幅

• 做市板块：联讯证券周成交额最高，为4,792.50万元；精为天、吉山会津等个股涨幅显著。
• 协议板块：中科招商周成交额最高，为12,428.60万元；中标数据、远成股份等个股涨幅较大，部分个股跌幅明显。

周融资情况

• 定增预案：43家挂牌企业发布定增预案，预计募集资金28.40亿元。
• 最大融资：健隆生物拟募集4.16亿元，用于锂离子动力电池三元材料生产线建设项目等。

天赐材料业务分析

• 电解液业务：公司是电解液行业龙头，2017年扩大六氟磷酸锂产能，实现产业链上游延伸。
• 下游客户：公司客户包括国内主要动力电池企业及国际客户如松下和特斯拉。
• 盈利预测：公司2017、2018、2019年营业收入分别为27.52、36.54、50.58亿元，净利润分别为5.62、6.90、9.43亿元，给予“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 行业风险：新能源汽车产业不及预期，项目投产时可能面临产能过剩风险。

分析师信息

• 陈勇：执业证书编号 S0300515060002
• 彭海：执业证书编号 S0300517030001
• 王凤华：执业证书编号 S0300515060001

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

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